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积极信号!
牛市1788
中线波段的公社达人
2022-12-18 14:26:08

事件:中央经济工作会议12月15日至12月16日在北京举行。

总体而言,此次会议定调偏积极,明年经济企稳复苏是大概率。中心思想上,扩大内需是主线。结构上,地产、消费、制造业、农业、能源、安全链是会议提及的重点。


总量上,积极信号比较明确:

1、明年定调:“明年经济运行有望总体回升”,“努力实现明年经济发展主要预期目标”。

2、总量层面怎么做到?

(1)2020年疫情以来首次在中央经济工作会议中单独重提【“稳增长”】,且提法为“突出做好”而不是2019年之前的“统筹推进”。

(2)财政更积极,货币继续保持流动性充裕。这次强调财政要“保持必要的财政支出强度”。


情绪上,也有一些亮点:

1、支持民营经济。“民企”、“民营”在此次会议中提及次数仅次于2018年——受损的预期得补回来。

2、2020年以来首次没提“共同富裕”——应该不是不做了,但眼下做大增量可能更重要。

3、稳信心。“明年经济工作千头万绪...从改善社会心理预期、提振发展信心入手”。


产业上,新老平衡是最大变化:

1、扩大内需,【地产】或是2023年最大的宏观超预期,主要在需求端。

(1)扩大内需,三大消费为首:【住房改善、新能源汽车、养老服务】。

(2)这也是有史以来第一次在中央经济工作会议中提及“住房改善”,且定义为是一种消费。首次提及支持【刚需住房】。房住不炒放在支持需求之后也表明了态度。继续谈到保优质房企供给,倒谈不上很超预期,但有必要。

2、制造业,边际强化的在【传统端】。

“【狠抓】传统产业【改造升级】和战略新兴产业培育壮大”。“狠抓”一词首次用在制造业的头上,此前为2021年狠抓绿色低碳技术,2019年狠抓农业生产保供。——【技改、设备更新升级改造、加大开支】或是明年行业方向之一。

3、新兴产业靠“安全”和“前沿技术”两条腿走路。

鼓励哪些前沿技术?——“新能源、人工智能、生物制造、绿色低碳、量子计算” 。除新能源外,基本都是首次在中央经济会里提到。

4、平台经济表态更积极。

“大力发展数字经济”、“支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手”——“发展”是产业创新,“就业”是底线,“国际竞争”是雄心。平台经济是否应估值“公用事业化”?

5、农业新“千亿计划”。

【粮食增产】2009年后首次如此重要提及:“实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”。前一次是2009年,提法为“实施新增千亿斤粮食生产能力规划”。

6、传统重要能源扩大供给。

能源安全问题再度平衡:“加强重要能源、矿产资源国内勘探开发和【增储上产】”。也是中央经济工作会议首提。

7、其他首提的内容。

罕见提及扩大【进口】:“积极扩大先进技术、重要设备、能源资源等产品进口”。


【总结】而言,这次会议的积极态度已经很明显,应该也没有太多分歧。亮点我们认为还是在于,处在新老产业换代之际,面临较大增长压力环境下,对新老经济的再平衡。这意味2023年,我们认为最大的宏观超预期可能来自被压制多年的【地产】等传统领域,而最大的投资机会之一或来自【传统行业核心资产、平台经济】等领域的机会。

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