半导体行业或迎来1430亿美元支持计划-韭研公社

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半导体行业或迎来1430亿美元支持计划

韭亿小目标

一路向北的小韭菜

2022-12-19 20:17:04

东吴证券：半导体行业或迎来1430亿美元支持计划，设备端有望深度受益【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】据外媒报道，中国大陆正在针对半导体行业制定1430亿美元的支持计划，具体执行形式或以补贴和税收抵免方式进行。此前国家通过大基金＋财税优惠+Zi本柿场改革等举措，全面扶持国产半导体发展。未来国家在新外部环境下的半导体扶持政策，亦值得期待。截至2022Q3末，十一家半导体设备企业存货和合同负亻责fen别达到133和284亿元，fen别同比+69%和+76%，达到历史最高点，验证在手订单饱满，2022Q4和2023年行业业绩高增长有较强确定性。可见无论是当前业绩还是未来业绩，半导体设备都是自主可控链条里面业绩确定性最强的细fen扳块之一。【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】
据外媒报道，中国大陆正在针对半导体行业制定1430亿美元的支持计划，具体执行形式或以补贴和税收抵免方式进行。
东吴证券、中泰证券点评如下：
1）大陆逆周期扩产支持设备需求，自主可控链条业绩最确定扳块。 2022Q1-Q3半导体设备扳块合计实现营收246亿元，同比+52%，归母净利润和扣非归母净利润fen别达到47和40亿元，同比+73%和+129%，业绩兑现高速增长。截至2022Q3末，十一家半导体设备企业存货和合同负亻责fen别达到133和284亿元，fen别同比+69%和+76%，达到历史最高点，验证在手订单饱满，2022Q4和2023年行业业绩高增长有较强确定性。可见无论是当前业绩还是未来业绩，半导体设备都是自主可控链条里面业绩确定性最强的细fen扳块之一。
2）制裁恐慌情绪逐步消除，有望加速设备国产替代。美国对128层及以上NAND芯片、18nm及以下DRAM相关设备进一步管控，柿场担心长江存储和合肥长鑫后续的扩产受到影响，短期看东吴证券认为2022-23年的扩产影响不大，对相关设备公司业绩的影响较小。2024年后虽有一定不确定性，随着美国对中国半导体产业持续打压，会加速半导体产业国产替代。拓荆科技、中微公司等企业在14nm及以下逻辑、128L 3D NAND、19/17 nm DRAM等先进制程领域已有技术储备，在已经实现0-1的突破基础上，2024年能不能解决先128层、DRAM 18nm，应该保持更乐观的态度，看好制裁升级下国产替代加速。
3）举国体制助力半导体技术攻关，看好设备/零部件中长期空间。 ershi大报告提及“健全新型举国体制，强化国家战略科技力量”，半导体作为大国竞争力的关键产业，自然也有望依托新型举国体制，实现核心技术的突破。此前国家通过大基金＋财税优惠+Zi本柿场改革等举措，全面扶持国产半导体发展。未来国家在新外部环境下的半导体扶持政策，亦值得期待。就国产化率而言，当前光刻、薄膜沉积量测、离子注入、涂胶显影等环节国产化率尚不到10%，零部件中阀门、密封圈等几乎全部依赖进口，看好国产半导体设备/零部件的中长期替代空间。
短期来看，本土半导体设备企业在手订单充足，2022-2023年业绩仍有强支撑。中长期来看，看好制裁升级下国产替代进程加速。优先考虑存储收入占比较低及超Die品种：至纯科技、长川科技、拓荆科技 -U、华海清科、万业企业、芯源微、北方华创、中微公司、盛美上海、华峰测控。
设备：拓荆科技、芯源微、精测电子、中微公司、北方华创
零部件：富创精密、江丰电子、新莱应材、华亚智能
Chiplet：兴森科技、长川科技、华峰测控、通富微电
另外，中金公司整理了半导体材料相关标的的营利预期，供投Zi者参考：/>