宁德时代(300750)
事项：
2023年1月17日，宁德时代与蔚来签署五年全面战略合作协议，双方在充分发挥各自资源优势的基础上，在产品创新、市场开发、供需联动、海外拓展多个领域展开深度合作。
评论：
战略合作关系深化升级。基于双方过往的战略合作关系，本次长期战略合作拓展升级至新品牌、新项目、新市场的技术合作，力求在产业中构建供需联动链条，致力于拓展海外市场业务，在长寿命电池领域构建商业模式及谋求深度合作。
打造高效协同电池供应体系。合作双方以先进电池技术为基础，充分利用自身优势，提升电池供应体系的效率和技术创新能力，降本增效，为智能电动车用户提供更愉悦的消费及出行体验，增强企业市场竞争力的同时为提升我国新能源汽车产业的全球竞争力贡献力量。
投资建议：我们预计公司2022-2024归母净利润分别为308.44/441.74/622.19亿元，当前市值对应PE分别为35/25/18倍。考虑到公司作为动力及储能电池全球龙头企业，重要客户关系持续深化、全球市占率持续提升和具备供应链管控能力的竞争优势，参考可比公司估值，我们给予公司2023年35xPE，对应目标价632.79元，维持“强推”评级。
风险提示：下游新能源汽车销量不及预期，原材料价格波动风险等。
研究员：华创证券 黄麟
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