疫情散发背景下营收仍实现可观增长。报告期内，得益于金融行业数字化转型升级等 影响，公司主营业务收入实现两位数增长，全年预计实现营业收入约为 65.03 亿元， 同比增长 18.31%。今年由于疫情反复，且公司主要客户群体位于北京、上海、深圳等 城市，公司整体收入节奏受到影响，营业收入增长速度不及去年同期。但随着疫情逐 步缓解，我们预计 2023 年公司业绩将得到进一步释放。
公司费用端实现较好控制。2022 年公司归母净利润约为 10.87 亿元，同比下降 25.72%， 主要原因在于 2022 年资本市场波动，公司所持金融资产公允价值的变动较大，导致金 融资产公允价值变动收益相比去年同期大幅下降。2022 年公司成本管控显成效，收入 增速高于成本费用的增速，全年实现扣非归母净利润约为 10.91 亿元，同比增长 15.30%。
展望 2023 年：利好政策持续发力，公司业务迎来新增点。今年一月初，中证协组 织起草了《证券公司网络和信息安全三年提升计划(2023-2025)》，计划中鼓励有条件 的公司 2023-2025 三个年度信息科技平均投入金额不少于上述三个年度平均净利润的 8%或平均营业收入的 6%；鼓励进一步合理增加科技人员投入，配备充足的信息科技 和网络安全等专业人才，信息科技专业人员不低于公司员工总数的 6%，网络和信息安 全专业人员不低于信息科技专业人员的 3%且不应少于 4 人。2 月 1 日，中国证监会就 全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见。利好政策频发，进一步 确定了以券商为代表的金融机构在未来几年加大信息技术投入的可能性。恒生电子 作为行业龙头，业务有望迎来新机遇。，
投资建议：结合公司本次业绩预告，同时考虑疫情的影响以及费用改善的趋势，我们 预计公司 2022-2024 年营收为 65.03/81.29/99.98 亿元（前预测值为 68.76/84.92/103. 94 亿元），归母净利润分别为 10.87/18.98/24.17 亿元（前预测值为 13.09/15.23/18.7 8 亿元），对应当前 PE 分别为 83/48/38 倍
