全年上证50 科创50的配置思路没有变化。这阶段向着成长方向靠一靠。

主要关注宽信用的制造业信用扩张(机械、半导体)，软成长的数字经济(计算机、通信）。

1. 从去年11月份以来推荐进攻上证50的三个因素(疫情、地产、美联储)都出现了边际弱化的现象，或者担忧。加上上证50的获利盘，所以这一阶段上证50会歇一歇，需要等待新的催化剂。

2. “经济不强 流动性松”，“经济要强但不强”，成长是主战场；重视“制造业宽信用”，买成长和买复苏的交叉点。更利于成长表现，这也是我们2月份以来一直建议大家仓位适当更倾向于科创成长的重要原因。

3. 市场喜欢什么样的“信贷红”？回顾19年至今8次“信贷红”，非短期冲量、居民端强、公布前有期待、公布后被认可的信贷数据，预示经济能够企稳回升，将利于市场表现。

4. 如何看待成长和复苏之间的轮动？短期成长确实大家怕追高，考虑性价比，我们认为左侧可以考虑经济复苏未落地，复苏行情没走完，3月中下旬的政策博弈、数据关注，上证50方向的建材、有色、大众食品等。

6. 制造业宽信用看好“卖铲人”：既受益于“淘金人”宽信用，相对免疫于终端景气，包括：景气上游的工业机器人、机床、通用设备、光伏设备，国企上游的半导体设备、火电/核电/电网设备、大飞机/船舶设备。(我们12月《掘金国产朱格拉周期“卖铲人”》中已详细解析潜在机会，挖掘出振华重工等多只热点标的。)

7. 软成长看好今年计算机是“下一个新能源”，包括：自主可控的信创、数据基建、ChatGPT产业链等等。这个阶段AI热点高，其实前期1月份涨幅较多的信创有所回调，是可以适当加仓了。