支撑评级的要点
微软仍是生成式 AI 领头厂商，产品具有说服力。根据 IDC《全球公共云服务半年度跟踪报告》，微软 2021 年全球公共云服务市场份额达 21.9%， 是全球第二大云服务提供商。在与 OpenAI 的合作中，微软借助智能云平 台的先进技术加速推进人工智能的研究开发，同时作为 OpenAI 的战略投 资者，微软将人工智能技术深度融合进自身产品中。年初，在达沃斯世界经济论坛《华尔街日报》座谈会上，微软 CEO 表示会将 ChatGPT 整合到公司旗下所有产品中，并作为平台提供给其他企业使用。
微软在全球都在加速推进 OpenAI 产品。根据微软官网，3 月 3 日，在 2023 微软 Azure 中国年度技术峰会上，微软大中华区首席运营官康容宣布，全球版 Azure 服务中将正式上线 Azure OpenAl 服务，可帮助企业用户实现辅助写作、编写代码、图片和视频生成等功能。近期，微软在全球范围内推出了首个针对 CRM 和 ERP 系统的 AI 工具 Dynamics 365 Copilot，该工具利用 ChatGPT 进行搜索，可实现快速总结会议记录、为客户生成电子邮件内容、自动输入数据等任务。未来微软有望继续加速推进 OpenAI 相关产品落地。
微软 AI 重要合作伙伴，博彦科技与微软合作有望进一步加深。根据博彦科技 3 月 5 日的调研纪要，公司和微软全球具备长期业务合作关系，是微软在国内重要的交付伙伴，并且博彦具备人工智能对话机器人的相关技术储备，随着微软加速推进 ChatGPT 等应用的落地，公司和微软合作有望进一步加深。
ChatGPT 类 AI 落地强化数据标注需求，博彦科技相关项目机会有望得到快速兑现。除了和微软的合作外，博彦科技也是百度文心一言首批生态合作伙伴，而 ChatGPT 类 AI 的加速落地有望带动数据标注、数据审查需求的提升。根据博彦的调研纪要，公司在数字化解决方案中提供数据清洗、数据标注等服务，并且已经和客户产生了大量合作。后续随着百度、微软等客户的推动，数据标注项目机会有望得到快速兑现。
投资建议
微软 ChatGPT 产业链受益标的日渐聚焦，随着百度、微软等客户在 ChatGPT 方向上的推动，数据标注需求得到强化，相关项目机会有望得到快速兑现。建议关注受益确定性较强的产业链标的，如博彦科技。
评级面临的主要风险：人工智能技术突破不及预期，应用落地不及预期，客户拓展不及预期。
