1、国内卫星星座巨型化趋势全面开启：1）通信方面：卫星互联网一期星座组网星计划上半年发射，第二批84颗组网星预计下半年招标，论证中是第二期星座规模至少2000颗左右，乐观预计下半年落地。2）导航方面：北斗导航四期已启动，预计星座规模至少160颗。3）遥感方面：某特种星座正组织招标，2026年底星座规模预计达到600颗。

2、星载相控阵等新技术渗透率有望快速提升：1）通信方面：相控阵替代点波束成为对地信号播发的主载荷，臻镭科技Sip组件成功进入星载市场，单星价值量提升10倍左右，铖昌科技TR芯片市场份额有望随臻镭科技组件份额的提高而进一步提升。2）遥感方面：组件技术、成本进步，带动雷达、SAR在遥感卫星中的渗透率大幅提升，招标中的600颗的某特种星座，雷达、SAR占比有望达到50%，带动星载相控阵及相关器件需求大幅增长。

投资建议：卫星星座巨型化过程中，看好制造和应用环节：1）制造端重点推荐【铖昌科技】、【臻镭科技】，建议关注：中国卫星、康拓红外、航天电子；2）应用端重点推荐【航天宏图】、【中科星图】、【华测导航】，建议关注：中国卫通。