资本市场有句话：不怕预期好，不怕预期差，也不怕没预期，就怕预期不确定！

美国金融系统连锁暴雷这事，变化之剧烈之快速，实在令人瞠目结舌：涉及上万亿美元资产、十几万亿美元市场的政策，竟然能一天一个样，这玩意谁遭得住啊？图片

3月7日，鲍威尔放话：为应对通胀，美联储将加快加息步伐，并警告市场不要猜测目标利率，因为美联储自己都不知道。

3月9日，硅谷银行暴雷，股价暴跌60%，当天遭遇挤兑，事态恶化。

3月10日，加州金融监管部门关闭硅谷银行，由FDIC接管并进入破产保护程序，个人储户赔付上限25万美元，企业等清算后再说。

3月12日，纽约签名银行宣布破产。

同一天，富国银行部分储户的存款突然变为0，富国银行称是因“技术故障”导致存款数据丢失所致，该消息进一步加重了恐慌情绪，挤兑潮开始蔓延。

随后，耶伦放话政府不会像08年那样来救银行，但应保护储户的利益不受损失。

美联储接着推出紧急贷款计划，向破产银行提供流动性支持，以缓解挤兑风波。

3月13日，硅谷银行和纽约签名银行恢复营业，储户们蜂拥而至提款走人。

美股银行股开盘后暴跌：

阿莱恩斯西部银行-85%

第一共和银行-78%

客户合众银行-69%

西太平洋合众银行-58%……

此时，神奇的一幕发生了：美联储利率掉期显示，美联储将于今年底前降息50bp！

所谓掉期，就是在买入一笔即期外汇的同时，卖出同种货币的远期外汇，或者相反，卖出即期的同时买入远期，二者利率之差即掉期率，远期高为升水，远期低为贴水。

市场已经开始交易美联储降息的预期了：昨晚美元大跌0.94%，前天跌0.7%，美债价格同步暴涨、收益率狂跌。虽然目前2y和10y美债收益率依然倒挂，但敞口已经从前几天的107bp，迅速降至46bp，缩小了一半多。

这tm可是法币和国债啊～这种波动率，对应到股票上，至少30%+的振幅吧，不带杠杆。

但最狂野的还得看野村证券，其分析师两周前预测美联储3月将加息50bp，而昨天就变成了降息25bp，并结束缩表（QT）。

合着美联储是游资，把美元当btb炒呢是吧？怎么感觉国外这帮分析师，比A股的吹票侠还不靠谱？反正我tm是无语了，cpu干烧了都跟不上这帮孙子的节奏。

如此激烈的变化，正说明市场预期极度不稳定，股、债、汇都可能出现剧烈的波动，所以我最近反复说维持猴市的观点不变，大家最好控制下仓位，千万别太浪。

今天A股震得舒不舒服？上午4300多家下跌，三大指数尽绿，全部收回今年的涨幅。

尤其是创业板，周线macd死叉，进入中期级别的技术性熊市，至少震荡2个月；年线看双头的味道越来越浓，但这个周期太长了，暂且不用关注。

深成指也没好到哪去，周线马上死叉，不一定会跌多少，但短期想起来很难。

上证略好点，周线走弱，但月线即将金叉，我估计今年上证的表现应该最强。

具体到板块，我昨天说了，主线就是数字经济、中字头，芯片存在阶段性机会，毕竟美国的封堵策略是明牌，而且会越来越严，那国内政策的力度肯定小不了，主打的就是一个自主可控风。

炒A股一定要跟着政策走，不搞主线真的很难，搞主线想穷都难。

最近新能源的股东肯定很郁闷，都不能算满仓踏空，而是满仓大熊市了，但你们别郁闷，没准更郁闷的还在后头呢～

新能源赶上了过去三年的政策风口，正好因为疫情影响，又没有别的板块来竞争，或者体量不够大没什么威胁，所以走出了轰轰烈烈的大牛市，10倍股遍地都是。

我从来不否认新能源的逻辑，但现实业绩却难以支撑如此多如此高的涨幅，说白了，本质还是机构抱团，利用超远期的未来自由现金流，炒业绩想象力而已。

抱团一怕政策转向（互联网、医药），二怕基本面改变，比如竞争格局恶化（汽车、光伏），三怕出现其他更具想象力的板块。

而且以A股的尿性，一个大方向的抱团，通常最多持续13个季度，后面要么树倒猢狲散，要么大跌反弹宽幅震荡，很难再创新高，因为最乐观的预期早已体现过了。

现在就是这样，新能源狂炒三年多，资金审美疲劳，除了涨价降价、高频数据，很难再讲出新故事来，已经从成长股变为价值股。

正好美国那边不停的出黑科技，国内产业结构需要寻找新的升级方向，大会报告重点强调的是数字经济、AI、基础科研和自主可控，碳中和连提都没提，这不就出现更具想象力的板块了吗？

抱团永远都存在，而且一定会演绎到极致，然后再根据外部变化切换新的方向，旧板块自此进入熊市，慢慢无人问津。

甚至不排除，现在的新能源，就是21年的消费医药。别扯什么业绩之类的鬼话，去年白酒和cxo业绩都很好，一样跌妈不认，集体创新低，旅游机场酒店亏成屎，并不妨碍创新高。

这是由风格决定的，业绩好可以顺境反转，不好可以困境反转，理由还不是随便编？没个一两年你根本无法证伪，新能源就全都有业绩？业绩miss耽误涨10倍吗？

股价的涨幅，大约70%是由估值贡献的，价值最多占30%，所以想象力的高度与现有市值之差，即预期差，才是关键，才会决定哪个板块成为主线。

今天新能源先大跌后反弹，不要心存幻想，就是超跌反弹。数字经济短期涨太多了，资金需要做高低位轮动，仅此而已，不改变一个长期向上、一个长期向下的趋势。

……

今天轻微放量，成交9324亿，两市共3919家下跌、仅943家上涨，北上资金净流入8亿，还是内资狗在砸盘。

可能怕美国发生金融危机吧，另外如果美联储真的认怂退出缩表，那只会延长危机的时间，根本不解决任何问题。

维持猴市的观点不变，创业板需要小心，控制下仓位，稳住别浪。

全文完。