互联网时代迭代都遵循相似的应用推进规律：“工具→娱乐→流量入口”。
工具类已经较为成熟，如ChatGPT、微软365 Copilot（对标移动互联网时代的工具类应用移动浏览器、手机邮箱）；
娱乐类（游戏）需要结合AI特性，如Character AI、汤姆猫等（对标移动互联网的神庙逃亡、切水果，充分利用了触屏的功能特性）；
流量入口是下一阶段的关注重点，如手机、智能音箱等终端搭载的AI语音助手，有望形成“人与机器交流”的超级应用（对标移动互联网时代的“人与人交流”超级应用微信）。

投资思路：
一、ChatGPT应用，重点关注海外有产品的公司（能接入GPT）
娱乐游戏类
①游戏类：三七互娱、宝通科技（主做海外游戏）、汤姆猫（海外产品接入ChatGPT）、吉比特、姚记科技、神州泰岳、盛天网络、完美世界、恺英网络；
②数字人应用：蓝色光标（与微软合作）、捷成股份、三人行；
流量入口类
①音箱：百度集团、小米集团、创维数字（海外机顶盒）、漫步者（音箱制造商）；
②手机：传音控股（海外手机）；
③产业链公司：晶晨股份、炬芯科技、全志科技、国光电器、科大讯飞；
④有声读物：阅文集团、中文在线（有声读物）、掌阅科技（数字阅读）；
⑤音乐：腾讯音乐、云音乐。
工具类
①办公类：万兴科技（视频剪辑）、昆仑万维（浏览器）、彩讯股份（邮箱）、福昕软件（PDF）、金山办公（WPS）；
②教育类：鸿合科技（海外教育信息化）、视源股份。

二、Stable Diffusion（AI作画）&NeRF（3D作画）
娱乐游戏类（同上）
动画类：光线传媒、奥飞娱乐

三、数字中国基础设施
算力：歌华有线（对标三大运营商）、华数传媒、顺网科技（AI算力）；
数据：每日互动（数据要素）。

风险提示：
相关公司业务发展不及预期；GPT等AI技术应用不及预期；政策及科学伦理风险。