生猪周期拐点确立！任何一头猪都不会错过周期风口。

猪周期行业逻辑：【去人少但逻辑硬的地方】非瘟影响超预期，产能去化持续 (jiuyangongshe.com)

当前，傲农生物最艰难时刻已过，预计Q2起现金流大幅改善。同时，当前公司头均市值低，赔率高，对应23年600头出栏，目标市值248亿，对应24年800头出栏，乐观市值330亿，当前市值仅110亿。目前公司先把降成本放在第一位，量的发展放第二位。

预计二季度起养殖现金流将极大改善。下半年从三季度到四季度开始提升育肥比例，增加投苗，随着该批新增育肥猪逐步出栏，将极大增加现金流。

2.    傲农生物仔猪比例高，在猪周期上行阶段猪仔需求会显著增加

公司主要产品为仔猪、商品猪和种猪，当前销售结构有仔猪为主，猪仔占比67%，育肥猪占比26%，种猪占比1%，淘汰种猪占比6%。在A股上市公司中傲农生物仔猪占比高，所以猪周期上行周期，傲农生物往往直接受益。

3.  公司对自身养殖的考核标准和重点从量转到质：

傲农生物2022年出栏519万头，预计2023年出栏600万头，其中仔猪占比大概是 30%-35%。之前公司出栏快速上量，强调量、时间、进度。2022年开始公司逐步将考核重心转移到效益，今年饲料考核利润，养殖考核成本。母猪场考核断奶仔猪成本、合格小猪产出量，育肥场考核育肥成本、正品育肥猪的产出量。以往快速放量大家自由发挥程度大一些，现在在前期养殖成效评估的基础上，清理末位单位，调整区域归并（以优带差），在工作制度、流程、方法上管理到位，降低离散度、提高均衡性和确定性，达到可复制化、标准化。

4.  公司养殖成本后续主要优化空间：

饲料成本有较大下降空间，但需要时间。由于前期养猪规模上涨较快，饲料成本大额资金投入，带来应付账款及账期增加，后续需慢慢消化。同时，发展前期产能利用率、人员磨合等问题也逐步在消化。生产成绩已有较大程度提升，但仍有一定改善空间。

5.  公司断奶仔猪、育肥成本变化

答：公司去年末断奶仔猪成本 400 元/头左右，从 2022 年初 600 元/头逐步下降，目前母猪产能相对平稳，23 年年底断奶仔猪成本目标 370-380 元/头；育肥成本从去年初 20 元/公斤左右降到年末 18 元/公斤左右，公司目标今年降至 17 元/公斤以下，去年做得好的场做到 16 块钱的也有，现在对团队有做一些调整，对做得不好的场输送优秀的团队过去，同时春节期间也淘汰了一些落后产能，争取解决成本离散度的问题。

 6. 公司 2023 年饲料销量目标

公司去年全年饲料外销量 300 万吨左右，今年饲料整体外销 目标是 400 万吨，结构上，目前猪料占比 56%，禽料占比 24%， 后续不会大力发展禽料，水产反刍料会继续扩展。