理工导航大涨点评
夜长梦山
2023-05-06 19:11:18
理工导航】大涨点评：惯导系统核心供应商，军工AI+弹药稀缺标的，股价再创新高！
预计公司 2022-2024 年归母净利润 0.56、1.76、3.01 亿，2023-2024年同比增长 214%、72%， PE为35、20倍，持续坚定推荐。
好行业：惯导系统是现代国防系统的核心和关键技术产品，被广泛应用于军机、导弹、舰艇、核潜艇及坦克等领域；弹药作为军工行业“耗材”，多款战略导弹、战术弹、中近程弹药均需用惯导“标配”产品。
远火产业链：未来几年增速最快军工赛道之一，俄乌战争凸显陆军重要性，远火作为陆军最主要武器装备，后期放量空间大；远火产品未来若快速增长，产业链订单有望外溢至行业内技术领先的民营企业，公司作为产业链最优质民营企业之一，未来有望显著受益。
卡位核心：公司惯导产品国内领先，产品壁垒高、研发难度大，产品是远火系统关键零部件，价值量高、可替代性小。
研发实力雄厚、后劲十足：作为北理工孵化企业，公司拥有一批高学历专业人才，深耕行业 30 余年，在多款研制产品中具备技术优势及先发优势，未来发展后劲十足。
赛道稀缺：军队AI化是长期发展趋势，公司在智能布撒器，抗电磁干扰武器，无人机无人船等多项领域深入布局，持续贡献收入。
业绩反转向上：2022 年受疫情影响，公司收入利润下滑；2023年随产能扩张、陆军装备放量，公司业绩向上弹性大。
风险：新品列装进度低于预期等
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