一带一路继续重点推荐，关注地方国企补涨机会。本周（2023.05.04-2023.05.05）建筑工程板块（SW）上涨1.8%，全部A股指数下跌0.47%，建筑工程板块相对于全部A股的超额收益为2.26pct。其中，一带一路、AI+设计相关标的领涨。

稳增长持续发力，建筑施工预计保持高景气。本周二十届中央财经委员会第一次会议召开，习总书记强调“必须把发展经济的着力点放在实体经济上”，判断全年基建稳增长仍然力度较大，而本周上交所表示将进一步拓宽REITS应用行业范围，则有利于进一步盘活存量资产，拓宽基建资金来源。此外，4月建筑业商务活动指数63.9%，处于高位景气区间，而我们统计的76家上市建筑公司2022及2023Q1新签订单同比+16.8%/12.5%，建筑施工全年预计保持高景气。

一带一路方面，本周秦刚外长会见印度外长苏杰生，讨论多边合作框架以及地区问题上的协调配合。此外，在本周外交部例行记者会上，外交部表示正保持与中亚五国密切沟通，并积极筹备5月在西安进行的中国中亚五国峰会。随着全球地缘政治日益割裂，判断我国与中亚地区一带一路国家务实合作也将加深，央企与西部地方国企在中亚的业务有望进一步提速，同时相关企业在中亚地区资产有望迎来价值重估。

建筑企业订单储备充足，施工扰动减少背景下，全年收入及利润结转确定性较高，经营质量有望持续改善，目前多数央企PB仍处于08年以来40百分位数及以下，仍有提升空间，继续看好中特估及一带一路行情。

AI赋能建筑设计，行业困局突围在望。建筑设计行业面临行业景气周期下行，需求增速明显放缓；设计人员成本占比高，人效提升难度大；行业集中度分散，龙头市占率提升缓慢等痛点。我们认为，随着AI+设计应用开展，有望变革建筑设计，提升设计多专业、跨区域协同性，突破人员产能瓶颈、提升人效，扩大管理半径，率先开展AI设计的龙头企业，有望进一步打开增长空间。市占率不断提升。

投资建议：1）在细分赛道中拥有明显竞争优势、疫后复苏业绩弹性高的标的：推荐在钢结构制造环节拥有较为明显的管理和成本优势，通过持续扩产和智能化升级，业绩增长确定性较高的【鸿路钢构】。2）建筑央国企估值修复的投资机会：国务院国资委启动国企价值创造行动，建筑央国企盈利水平有望持续提升，中国特色估值体系引导资本市场对央国企估值进行重估。沿“一带一路”主题方向：推荐【中国交建】、【北方国际】、【中钢国际】、【中国化学】、【中国中铁】、【中国铁建】；沿经营效率提升的方向：推荐【中国电建】、【中国能建】、【中国中冶】；同时建议关注基本面稳健向好、估值低的地方国企【安徽建工】、【浦东建设】、【浙江交科】。3）推荐率先开展数字智能化设计、经营质量优的【华设集团】、【华阳国际】、【华建集团】、【设计总院】、【苏交科】。4）布局新能源赛道，业绩增长确定性高的标的：建筑公司大力推进战略转型升级，积极布局新能源基建，建议关注BIPV和储能基建细分赛道的投资机会，推荐【森特股份】、【宏润建设】。