我们于6月6日-9日拜访了15家美国头部AI相关公司。我们看好AI对 GPU/Networking/PMIC/存储的拉动，以及指数级别的AI+应用机会，而Edge AI发展仍需等待。

1） GPU：GPU将最直接受益于AI爆发，我们认为Nvidia/AMD/Google均将受益。
2） Networking：英伟达推出Nvlink/Infiniband/Spectrum x来满足芯片数据传输需求，而Arista也看到客户对于400G交换机的强劲需求。厂商对800G关注度很高，但认为800G铺开仍需一定时间。Arista看到AI在未来2-3年将带来20-30亿美元的交换机市场空间。
3） PMIC：我们认为MPS将受益于GPU服务器PMIC价值量大幅提升（GPU服务器$500-1000 vs CPU服务器$60-70）。
4） 存储：我们看好HBM（A/H100 50% BOM）以及DRAM（GPU服务器存储需求量翻三倍）。

Edge AI及SPE仍待观察
海外头部SPE厂商认为在AI推动下，先进封装的TAM将从若干亿美元翻倍，但相较2023年全球超700亿美元的WFE投资来看，市场空间相对较小。另一方面惠普/Qualcomm认为Edge AI将推动PC/手机换机，但我们建议等待关注搭载AI功能的手机/PC是否能够获得用户青睐。

AI+应用指数级机会
Microsoft认为AI如同刚推出的iPhone以及cloud，是具有里程碑意义的平台。除了Bing Chat/Bing Edge以及M365之外，Microsoft还有大量未推出的应用。同时AI需求非常强劲，在其LLM以及Azure的带动下，其客户从1Q 25K增长至45K。