[庆祝]低位光芯片，荣晟环保！

[玫瑰]公司持有的浙江矽感锐芯包含高速光芯片产品、光模块核心制造技术。

[玫瑰]【招商轻纺l推荐】荣晟环保：低位光模块产业链+传统主业23H2业绩环比向上，芳纶纸国产化替代进程开启
        参股矽感锐芯（股权占比14.4%）和勒威半导体（股权占比15%）。自主研发设计光通信激光器芯片、TO、器件、模块等全系列产品。DFB激光器涵盖2.5G、10G、25G及以上，为客户提供全方位的半导体激光器芯片ODM设计制造和OEM代工。
         主业箱板瓦楞23H2传统旺季，盈利环比向上，安全垫厚实公司主业为高档牛皮箱板纸、瓦楞原纸及包装用纸板，目前主业产能80万吨，拟于安徽全椒新建130万吨环保纸等产能，叠加5亿平绿色智能包装产业园项目，预计23年造纸主业利润3.5亿，随着24年经济复苏改善，预计24年箱板瓦楞主业业绩持续向上。
          芳纶纸国产化替代进程开启，应用领域有望拓展芳纶纸具备优异的绝缘、阻燃、隔热及高机械强度特性，目前应用领域为轨道交通、特高压、飞机高铁地铁轻量化高强度蜂窝结构件。2022年，美国杜邦占全球份额为57%，公司与国内第一芳纶纸院校陕科大签署排他性战略合作协议，实现芳纶纸产业化，23年3月公司发布公告投入2.5亿元自有资金建设2000吨芳纶纸项目（一期），国产间位芳纶纸售价25~30万元/吨，净利率20%+，随着芳纶纸国产化进程开启，其应用场景有望拓展，阻燃材料、动力电池绝缘材料拓展空间较大。
         公司主业箱板瓦楞，领先布局芳纶纸，应用场景有望拓展，打开公司成长空间。我们预计 23-25 年公司收入 29.08、 39.15 和 54.53 亿元，分别同比+13%、+35%和+39%；预计 23-25 年归母净利润 3.63、5.10 和 6.7 亿元，分别同比+116%、+40%和 +31%。目前市值42亿元，给予 23 年 PE 15.2x，23年底目标市值 55.2 亿元。
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