辉瑞昨晚大跌，口服减肥药失利独家点评
夜长梦山
2023-06-27 11:03:58
【德邦医药】辉瑞昨晚大跌，口服减肥药失利独家点评：
事件：公司公告因肝毒性问题终止开发lotiglipron。
[礼物]事件背景：
1）辉瑞是第一个宣布小分子口服减肥药进入临床中后期的公司。
2）辉瑞管线中有两个品种：danuglipron和lotiglipron，这两个分子结构差别并不是特比特别大。
3）danu一天吃两次，便捷性不如一天一次loti。
4）5/22公司公布了比较亮眼的danu临床2期数据，股价上涨4%。
5）原本danu进度考前，但公司更看好loti，所以要等着loti出了2期数据再选其中一个近三期。因此，礼来orforglipron进度反超辉瑞，全球最先开3期。
6）公司曾胯下海口，270亿小分子市场，辉瑞能占100亿。
[烟花]股价复盘：
1）由于danuglipron数据已经不错了，辉瑞又一定要等着loti出数据再2选1，且loti是一天吃一次，所以市场会认为辉瑞更看好loti。昨天公告终止研发相当于逻辑被证伪。
2）虽然公司会继续把danu推进3期，以及开发成一日一次的缓释品种，但对于市场来说是2选1选了一个药效差一点的。
3）为什么Lilly和Novo没涨？昨天应该还是市场整体下跌的原因。美股3大指数集体下跌，18家大药企中15加都在跌。
[庆祝]小分子 vs 大分子：
1）最近都在讨论多肽GLP-1RA有甲状腺癌风险。小分子会不会也有这个风险现在没有真实世界数据说明这个问题。
2）小分子口服，经过肝脏代谢，不管是小分子本身还是其代谢产物都是非天然的，相较多肽会不会有未知的安全性问题。
3）假设小分子没有太大的安全性问题（各人认为不用过度关心恶心呕吐的问题，这些是能忍，而且不会有长远不可逆的副作用，且不要低估爱美人士的毅力），我们认为小分子和多肽的市场/用药人群不会完全重叠，小分子更多的是会去开发新的市场，甚至有可能会在off-label的市场占比更大。
事件：公司公告因肝毒性问题终止开发lotiglipron。
[礼物]事件背景：
1）辉瑞是第一个宣布小分子口服减肥药进入临床中后期的公司。
2）辉瑞管线中有两个品种：danuglipron和lotiglipron，这两个分子结构差别并不是特比特别大。
3）danu一天吃两次，便捷性不如一天一次loti。
4）5/22公司公布了比较亮眼的danu临床2期数据，股价上涨4%。
5）原本danu进度考前，但公司更看好loti，所以要等着loti出了2期数据再选其中一个近三期。因此，礼来orforglipron进度反超辉瑞，全球最先开3期。
6）公司曾胯下海口，270亿小分子市场，辉瑞能占100亿。
[烟花]股价复盘：
1）由于danuglipron数据已经不错了，辉瑞又一定要等着loti出数据再2选1，且loti是一天吃一次，所以市场会认为辉瑞更看好loti。昨天公告终止研发相当于逻辑被证伪。
2）虽然公司会继续把danu推进3期，以及开发成一日一次的缓释品种，但对于市场来说是2选1选了一个药效差一点的。
3）为什么Lilly和Novo没涨？昨天应该还是市场整体下跌的原因。美股3大指数集体下跌，18家大药企中15加都在跌。
[庆祝]小分子 vs 大分子：
1）最近都在讨论多肽GLP-1RA有甲状腺癌风险。小分子会不会也有这个风险现在没有真实世界数据说明这个问题。
2）小分子口服，经过肝脏代谢，不管是小分子本身还是其代谢产物都是非天然的，相较多肽会不会有未知的安全性问题。
3）假设小分子没有太大的安全性问题（各人认为不用过度关心恶心呕吐的问题，这些是能忍，而且不会有长远不可逆的副作用，且不要低估爱美人士的毅力），我们认为小分子和多肽的市场/用药人群不会完全重叠，小分子更多的是会去开发新的市场，甚至有可能会在off-label的市场占比更大。
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辉瑞制药公司
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