你相信的,决定了你的结果。
主要逻辑:92亿的价格并购风电资产。风电资产是以1倍pb估值收购的。假如23年收购完成,并表。理想情况下,风电资产可以贡献8.65亿利润(券商估计),加上他的造船业务的1.38亿利润。10个亿左右利润。很多人吹造船大周期,还得看中报和三季报,看一下这个逻辑是否能被证伪,还是被兑现。但是目前存在着比较大封预期差。目前专业机构并没有给出太高的预期。当然,这个不重要。
假设并表以后,从理性估值的角度看,从整体来看,目前的价格显然被高估了。10个亿利润,即使给30倍pe,也才300亿市值。
如果收购没什么意外,15亿的股本,目前25的价格。375亿差不多。37倍pe。
所有的利润都是预测的,可能存在巨大的问题。存在超预期或者不及预期的情况。这要慢慢观察,也是股价波动的源动力。价格事后看具有唯一性,事前看,则是具有巨大的不确定性。
有券商用风电企业平均2.49的倍pb,给中船收购的风电资产估值。我认为不合适。至少目前这个阶段是不合适的。但当做看问题的一个角度,还是可以的。
在一个价值不能有效发现的市场(没有做空机制),导致估值没有锚,使得波动极其剧烈,因为只有做多这种单一路径才可以赚钱。好的时候会特别好,差的时候就特别差。
波动意味着风险,也意味着大机会。盈亏同源,想多赚钱,一定面临着多亏钱的可能性。很多基金都没有高过21、22年净值的高点,就是在于踏上了新能源这波大牛(巅峰时期市场80%的交易量都是新能源贡献的),产生了思维上面的路径依赖,也是没有锚的结果。当然,如果有锚,也很难做出那样极具爆发力的业绩来。在我的认知里面,从价值投资的角度看,50pe清仓茅台的人比70倍清仓的人,可能更专业。
回到中船,从去年开始,中特估就开始慢慢出现到视野里面,4月下旬的时间,这个概念迎来第一波彻底的爆发。随后直接A杀。套了很多资金。中船系是这轮炒作的核心,中船科技又是中船系的核心。
巴菲特讲,股价短期是个投票器,但是长期是个称重机。
从炒作方向看,不知道人性能疯狂到什么地步。毕竟,茅台都可以到80倍pe。
所以,知道自己赚的哪部分钱很重要。(如果不明白,参考文章股价是什么)
估值之所以难,是因为不知道pe到底是反应的是过去,现在,还是未来。还是多少程度的过去,现在和多少程度的未来。千人千面。
当大家一起装傻的时候,可以跟着傻,但是不能真傻。内心一定要有个锚。
当欲望没有了边界,等待的一定是毁灭。