一、公司基本情况

1.公司简介

九洲集团是一家成立于1997年的上市公司，主要经营电力设备制造业。 公司在2010年在深交所创业板上市，并在2012年将中高压变频器业务 出售给美国罗克维尔公司。公司在2015年开始转型，扩张智能电网设备 业务和新能源建设资质，目前公司形成了风光新能源和智能装备为双主业 的情况，并在积极布局新型储能领域。

2.主要业务板块

公司的主要业务板块包括智能装备制造业、清洁能源发电业务和综合智慧 能源。其中，智能装备制造业有超过25年的深耕经验，拥有240多项发 明专利和知识产权，产品覆盖70多个国家和地区。清洁能源发电业务累 计投资运营的可再生能源电站达到1.5个g瓦，目前在手订单约为1 g瓦, 还有更多绿顺目处于开发阶段。综合智慧能源方面,公司积极投资布局 储能和生物质发电项目，已与国电投合作,在黑龙江省建设共享储能电站 项目，并在布局工商业储能和充电项目。

3.公司财务状况

公司的业务营收占比中，电站运营的发电收入和制造业收入约占37%。 在毛利方面，发电业务占比较高，维持在60%以上。未来公司计划在清 洁能源发电方面每年新增装机容量200兆瓦以上，希望到2025年国内 风电和光伏累计装机容量达到2g瓦到2.5瓦的水平。

二、业务扩弓題划

1.在中国沿海地区和其他省份的业务扩张

公司计划在中国沿海地区和其他省份扩大业务占比。目前，在东部沿海地 区已经有一些项目的布局,并计划继续扩张并增加在这些地区的业务规模。 具体的业务占比会根据项目地的情况而定，包括参与市场化的电价交易和 按照当地的标杆电价销售。

2.与国央企合作的项目交换和资产调整

公司计划通过卖掉一些黑龙江省内的项目和享受国家补贴来获得现金流 回补，并以高溢价的方式卖掉部分电站的控制权。同时，公司计划通过并 购新能源项目来扩大规模，并与国央企进行项目交换，将电站布局到黑龙 江省外的项目上，以确保权益容量不减少。这种方式还有助于降低资产负 债率、增加现金流和降低财务费用，以及调整资产结构。

3.融资鼬和债券发行币划

公司之前通过国有政策性银行获得低息长期贷款，并计划以低成本置换以 前的租赁融资。此外，公司通过农发行获得了项目贷款支持，不需要再发 行债券。未来可能会选择适当时机发行新的债券，或者通过募扌殳项目和其 他成熟项目进行股权融资。

三、其他问题与回答

与会者除了在黑龙江省内的业务外，我们还在东部沿海地区有一些项目布 局。未来，我们是否有计划进一步扩大在中国沿海或其他省份的业务占比？是否有相关规划？

与会者是的，我们确实有计划在中国沿海地区和其他省份扩大业务占比。

目前，我们在东部沿海地区已经有一些项目的布局。未来，我们会继续扩 张并增加在这些地区的业务规模。

与会者那么，我们在这些地区的业务占比目前是如何的呢？

与会者这些地区的业务占比是根据具体项目地的情况而定的。目前，我们 在江苏地区的电站基本上都参与了市场化的电价交易。而在宝应项目中, 我们可以将交易电价提高到4毛6分5,相比于正常电价3毛9分4或 3毛9分1,这是一个较高的水平。对于黑龙江省这一地区，交易电价相 对较低，大约为2毛8左右。在这种情况下，我们会与电网进行协调， 尽量避免进行市场化交易，因为市场交易价格较低。所以，没有f 具体 的比例来说明我们在这些地区的业务占比情况，我们只会根据项目地的要 求来选择是

Q&A

Q：今年智能装备的订单或者业务收入，有可能比去年还会好A些 吗？

A:智能装备这一块来看，上半年确认的收入可能没有去年的高，但是具 体订单有没有达到去年的同期水平，我还还没具体了解。整体来看，制造 业应该每年都是保持着原有的规模，即使上升也上升不了多少，下降也在 那个左右。因为它因为这个板块是一个比较成熟的板块了，每年客户也是 比较有粘性的，基本上用过我们产品的人还会再继续使用。新的市场要想 开阔的话，可能也是比较需要人力和物力，包括资金上面的一些支持。但 我们现在主要精力其实还是放在第二个板块,新能源发电的建设和运维这 一块，所以制造业这块没有太发力，保持原有的一个规模。

Q：储能业务的发展布局情况如何？

A:储能这一块相当于目前是一个政策性的要求，因为原来我们做储能是 想做像充电桩蓄电池这样的，现在做的是新能源发电端的一个共享储能。 共享储能主要建设这个板块的目的也是因为现在所有集中式电站各个省 份都要求你要配至少10%储能网，最高的省份可能都达到百分之50以上 的。未来我们在想，如果电站单独发电站那边单独建储能电站，实际上它 只是增加了一个电站的建设成本，它的投资收益肯定是要低的，因为电网 不可能去调度储能，你独立的储能它也没有办法调度，实际上相当于你没 有储能端的收入，只是增加了一个成本。我们在借当地建共享储能电站, 因为它规模比较大，它直接接到电网里面，电网公司是可以按这个区域来 调度的。再一个每个地方的政策是不一样的，它会给一些储能的服务费, 还有我们储能可以用来租赁给其他要求配储能的电站。我们觉得未来的一 个储能发展方向还是以共享储能为主。

Q：在十四五规划期间，公司自持或合作新增的风电或光伏电站运营量能否提高奇率水平？

A:目前来看,我们风电或者光伏的运营项目的毛?利率水平还是比较高的, 可能有个60-70%左右。在今年整体因为原材料的成本下降的情况下， 到期期末两个到两个2.5g瓦左右的电站的毛利率水平可能会有所提升。 具体能否提高还要看项目，司区域的项目不一样,而且我们在十三五期 间的一些电站含有国股,其毛利率较高,新建的电站虽然建设成本下降了, 但电价收入也下降了。整体来看，如果能达到持平，我们就很满意了。（节选）

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