投资要点

        公告要点：公司发布2023年半年度业绩预告，业绩符合我们预期，2023年上半年公司预计实现归母净利润8500~9500万元，同比+53.41%~+71.46%，实现扣非归母净利润7300~8300万元，同比+83.32%~+108.43%。其中，2023年Q2预计实现归母净利润4200~5200万元，同比+4.21%~+28.96%，环比-1.88%~+21.43%，实现扣非归母净利润3400~4400万元，同比-3.76%~+24.41%，环比-12.06%~+13.69%。

        在手订单充沛+产能释放在即，为公司业绩提供重大支撑。公司2022年末装备业务在手订单30.3亿元，同比+23.4%，使得公司2023年半年度订单交付规模较上年同期增长明显。同时，公司2023年上半年零部件业务部分产品批产供货，装备业务+零部件业务共同推动业绩增长。公司自动化产线一阶段已竣工满产，二阶段预计于23年H1完成建设并投产。高强度板及铝合金零部件工厂项目也将于年内完工投产。同时，今年2月公司中标奇瑞汽车智能网联项目，项目金额为3.8亿元。公司产能释放在即。

        深度绑定奇瑞，共同发力轻量化业务。奇瑞科技再度增资公司轻量化业务，拟投资建设年产55万套轻量化零部件项目。同时，公司计划与奇瑞科技子公司芜湖达奥共同开展轻量化底盘业务，构建“车身”+“底盘”协同战略布局。2023年1-6月份公司核心客户奇瑞汽车实现国内产量62.27万辆，同比+25.1%。轻量化业务加速扩张+奇瑞华为合作车型即将上市，预计公司轻量化产品将迎来新一轮放量周期。

        盈利预测与投资评级：我们维持公司2023-2025年营收预测为18.32/30.40/37.27亿元，同比分别+57%/+66%/+23%；维持2023-2025年归母净利润预测为2.09/3.15/4.22亿元，同比分别+50%/+51%/+34%，对应PE分别为28/19/14倍，维持“买入”评级。

        风险提示：乘用车价格战超过预期，铝合金价格上涨超出预期，车企一体化压铸进程不及预期。