周四舆情热度

①AI监管国家网信办等七部门：对生成式人工智能服务实行包容审慎和分类分级监管；新H网和中科院联合研发“生成式人工智能内容安全与模型安全检测平台”已邀请测试；7月18日，联合国安理会将首次召开AI监管会议，讨论对全球安全的潜在威胁 （绿盟科技、汇洲智能、美亚柏科、博汇科技、迪普科技等）

②数据资源-七部门：推动生成式人工智能基础设施和公共训练数据资源平台建设（汇纳科技、视觉中国、汉邦高科、三未信安、挖金客等）

③东盟自贸区-路透社报道，中国和东盟正在积极推进自贸区的谈判；海关总署：上半年我国对东盟进出口3.08万亿元，同比增长5.4%，占同期我国进出口总值的15.3%（五洲交通、北部湾港、赛轮轮胎、光莆股份、南宁糖业等）

④电力电网国家能源集团单日发电量40.9亿度，刷新历史最高纪录；上海将220千伏及以上的电网建设项目优先考虑列入市重大工程计划（智洋创新、华自科技、金房能源、银星能源、深圳能源等）

⑤存储芯片-存储产业链各环节库存去化显著，部分产品或于三季度开启价格回弹；一些工业和高端应用领域的NAND主控芯片供应短缺，部分型号供不应求（华海诚科、香农芯创、佰维存储、深科技、东芯股份等）

⑥创新药-美国药企Recursion Pharmaceuticals获英伟达5000万美元投资后暴涨超78%，AI能够推动药物发现和临床前研究阶段效率提升（成都先导、百利天恒、美迪西、凯莱英、百济神州等）

Meta将发布其AI模型的商业版本 

7月13日，Meta准备发布其人工智能模型的商用版本，允许初创公司和企业在该技术的基础上构建定制软件。此举将使Meta与微软支持的OpenAI和谷歌展开竞争。知情人士表示，新版本将更广泛地提供给企业，并可由企业定制。

马斯克领导的团队宣布成立人工智能公司xAI

7月12日，马斯克在社交媒体上宣布正式成立xAI公司。xAI称公司的目标是了解宇宙的真实本质，虽然是一个独立的实体，但会与“X公司”（推特）、特斯拉和其他公司有密切的合作关系。媒体分析称，马斯克对公司的定位似乎是瞄准OpenAI、谷歌、Anthropic等展开竞争。

拓尔思两款大数据平台产品已入驻上海数据交易所 

7月12日，拓尔思在互动平台表示，目前，公司“数星智能风控大数据平台”“数家资讯大数据云服务平台”两款产品，已入驻上海数据交易所。

中科创达与北京智源人工智能研究院成立人工智能大模型联合实验室 

7月13日，中科创达宣布与北京智源人工智能研究院共同成立”魔方未来联合实验室“。基于该实验室，双方将在大模型开发与应用创新等方面展开战略合作，通过优势资源共享与互补，共同推进大模型技术创新与成果转化。

印度IT服务提供商Wipro承诺面向AI三年投资10亿美元

 7月12日，印度IT服务提供商Wipro Ltd表示，计划在未来三年内向AI投资10亿美元。该公司表示，这些投资将侧重于人工智能、大数据和分析解决方案的扩展，以及进行新的研发、开发新平台。

人工智能基础大模型公司reInvent完成数千万美元首轮融资 

7月13日，reInvent AI宣布完成数千万美元首轮融资，由联想创投独家投资。reInvent AI专注于基础模型和通用人工智能（AGI），旨在打造面向行业的专业大模型。reInven tAI将在德国柏林和中国上海同时运营，其德国公司名为nyonic。

 七部门联合发文的解读

七部门联合发文的那个其实很多内容是之前被强调过很多次的，包括数据安全合法等等。我看到的只有第七条，对于人工智能服务提供者的预训练进行管理，最新提出的内容。人工智能服务的提供者，也就是大模型的厂商，无论他们的模型输出的是文字、图片、视频还是音频，都需要大量的物料进行训练，之前对于训练的物料是否有版权这个问题没有做过明确的规定，现在，规定就很明确了，涉及知识产权的，训练要不侵权；涉及个人信息的，要征求别人同意。之前中国科传、中国出版、RM网等炒作过一波，之前炒作逻辑是因为AIGC的诞生，大量的AIGC产品会出现，这些产品需要做版权标注，产品体量级别的增长，版权标注业务也会体量级别的增长。就比如我自己，我小学画画水平可以拿midjourney画出非常专业漂亮的图，可以用GPT写小说，每个人都可以做音乐、写文章，我们不去考虑他们的产出有没有价值，但这个增长的量是空前的。随着这次炒作过后人工智能的调整，也结束了他们的一波高潮。但该办法一出，这次炒作的逻辑发生了微妙的变化。前文讲过，这些人工智能大模型的厂商，如果想要让他们的模型越发的强大，就需要更大量、精细的物料去训练，而往往很多物料获取是需要版权的。打比方说，让语言模型写一段：以白居易诗为风格描述春天西湖的股诗。因为白居易的诗不存在版权，所以你可以拿来随便训练。如果换一句呢：以JK罗琳的风格描述春天西湖爱情故事的英文短文。【哈利波特】可是要版权的，这个训练素材就不能随便用了，就要交钱了。所以，像图片的训练，音乐的训练物料，影视剧的版权，涉及版权的训练物料都要付费了。既然这样，国内手握大量版权的公司理所应当成为了获益方。（华策影视（超两万集重点影视剧版权），中文传媒，中国科传，中国出版）

 解读二

《生成式人工智能服务管理办法》速评 今天下午网信办等七部委联合发布《生成式人工智能服务管理办法》，国内生成式AI监管端进展如期落地 重点提炼：从大模型到应用层的全系框架，鼓励创新和自主可控，鼓励生态建立。

1、从组织机够看到监管重视程度：网信办、科技部之外，发改委、教育部、工信部、公安部、广电总局均包括。为支持未来AI应用落地方方面面打下政策基础

2、第四条，鼓励AI生态繁荣和公平竞争，不得利用算法、数据、平台等优势，实施垄断和不正当竞争行为。鼓励百花齐放的共荣生态

3、第六条，鼓励大模型层创新+自主可控的算力：鼓励生成式人工智能算法、框架、芯片及配套软件平台等基础技术的自主创新

4、第十七条，提出备案制监管模式：按照《互联网信息服务算法推荐管理规定》，履行算法备案和变更、注销备案手续。落实备案制监管，后续落地进度加速

5、第二十条，对于来自于境外向境内提供的生成式人工智能服务同样要纳入监管框架 随着监管端的进展，我们认为模型层和应用层的落地商业化将会进一步加速，行业生态加速繁荣，AI主线有望进入前期回调后的反转趋势

1、模型层：讯飞、智谱、百度等厂商具备模型层初步优势，随着监管端落地明确，2H23有望开始进入2B端私有化部署阶段，商业化随之展开。我们认为接下来重要央国企、细分垂直赛道即将迎来厂商跑马圈地时代，2H23标杆案例的打造有望带来头部厂商马太效应、生态繁荣推荐标的：#科大讯飞 在央国企的潜在卡位，关注#商汤 （港股）、#智谱AI #MiniMax （一级）进展

2、应用层：产品发布和商业落地进度有望加速。随着监管端的落地明确，从2B到2C，各类AI应用都有望加速进入大规模测试发布，以及后续的正式商业化阶段，从2H23到1H24我们将看到AI应用真正从概念、到产品、到商业化的过程；而短期进入到海外应用厂商业绩期，海外进展也会为国内应用提供更多映射推荐标的：#金山办公、#科大讯飞、#泛微网络、#万兴科技、#中望软件、#鼎捷软件、#焦点科技、#新致软件、#赛意信息、#视源股份

 车载镜头是这波自动驾驶最受益的细分产业趋势

bev+transformer成为主流的自动驾驶路线，国内车厂纷纷跟上，包括比亚迪这种巨头；本质是特斯拉引领的视觉方案效果进一步被大模型加持，大模型也降低了自动驾驶的门槛。11颗摄像头+一颗4d毫米波雷达的特斯拉方案成为大家模仿的技术路线。1.价值量增长了5-6倍，自动驾驶里面价值量变化最大细分；从L2到L3的升级过程中，摄像头数量大幅提升，普通的L2方案是3-5颗摄像头，L3需要12颗左右；关键是L2只需要100万到200万像素的镜头，但是L3以后，镜头成为了安全件，因为L3出事情欧洲的法规是车厂来承担事故责任，整车厂对镜头的规格要求是大幅提升的，500万，800万成为标配。单颗镜头的价值量比之前提升了好几倍。另外，由于镜头规格的提升，壁垒也得到了大幅提升，500-800万像素级别，全球的竞争者几乎只剩舜宇和联创；2.视觉方案是真正符合第一性原理，和人类一样，所以未来的AIOT世界，镜头的重要性大幅提升类似特斯拉的人形机器人，也是用了3-4颗的高清摄像头；包括苹果的MR，单台也是用十几颗摄像头，产业远期成长空间被打开赛道长坡厚雪，展望空间越来越大，壁垒也越来越高，必然会有公司成长壮大，值得挖掘相关标的

HJT市场三大分歧点均有明显边际改善，看好HJT持续性行情-0713

HJT市场分歧点1：

相比topcon太贵没有性价比，“贵”体现在两点，初始投资贵和单W盈利低，一个影响初始投资门槛，一个影响全生命周期盈利。24年包含铜电镀的hjt单GW投资初步看4亿，稍微乐观些可看到3.5亿，只要做到4亿的水平，单W盈利0.13元，3年回本，预计可以与topcon拉平，具体可参考之前测算；同时展望3年以后，hjt全生命周期总盈利有望更多。

HJT市场分歧点2：24年HJT扩产量的预期不一致24年hjt扩产预期不一致导致估值锚一定程度缺失，主要来源于hjt降本进展不及预期和topcon扩的很多，但相比降本进展，组件端hjt相比topcon有1毛溢价同样需考虑，更重要的是1毛溢价是否可维持住，以及何时能把成本回收周期拉平，后续铜电镀导入量产预计1毛溢价可拉大，成本回收期也可拉平。

topcon扩太多挤压hjt的问题：topcon扩很多，单位盈利下行是一致预期，但最后对于企业而言，核心是卷市占率，在有潜在差异化产品（组件功率更高的HJT），且回本周期差不多，全生命周期盈利可能更好的情况下，后续hjt相比topcon依然会是卷市占率更好的产品。

HJT市场分歧点3：大厂扩产HJT的意愿本周调研一圈铜电镀设备企业，再次提示铜电镀进展超预期，设备企业普遍反馈下游（尤其是hjt）对于铜电镀验正的积极性有明显提高，同时纯银方面银浆的耗量也在下降。结合以上逻辑，预计头部大厂在24年会真正选择批量扩产HJT，一旦一家大厂扩产5GW以上，或者几家均选择扩产3GW，行业其他玩家将会跟随（类比22年8月左右），HJT的趋势将再次加强，看好后续HJT持续性行情。

设备推荐：【迈为股份】（龙头优势依然明显）、【捷佳伟创】（hjt板P设备预期差大）、【芯碁微装】（LDI设备独一档，赔率高）、【天准科技】（潜在接近式供应商）、【罗博特科】（电镀设备进展最快）。主材推荐：【东方日升】（0BB进展领先）、【三五互联】（技术确定性强）、【乾景园林】（扩产规模大，弹性大）。辅材推荐：【赛伍技术】（转光胶膜更大范围使用）、【聚和材料】（hjt浆料耗量、加工费更高）。

HJT异动点评：

HJT近期走势较强，主要系国内某大厂传闻会有新的扩产HJT计划，并且电镀铜等相关新技术有望同一时间完成GW级产线布局。HJT扩产符合预期。根据三五互联7月3日的公告，其下属控股孙公司琏升光伏与迈为股份签订《设备采购合同》，琏升光伏拟向迈为股份购買高效异质结太阳能电池生产线1条，产能为600MW，全部用于公司“一期新能源8GW高效异质结电池片项目”，结合公司于2月3日披露的重大合同的公告，当时琏升光伏向迈为股份采购高效异质结太阳能电池生产线2条，产能为0.6GW/条，共计1.2GW，此次为向迈为采购的第3条线，侧面印正了短期HJT的扩产符合产业预期。电镀铜方面，各设备厂家百花齐放。（1）罗博特科其“单体GW级太阳能电池铜电镀设备”在6月13日顺利出货，实现了铜电镀设备单台产能从600MW到1GW提升的同时减少了20%的占地面积；（2）根据芯碁微装6月19日的公众号推送，公司与海外光伏客户签订的太阳能电池光刻设备顺利发运，该设备具备产能≥8000wph,光刻解析精度优于10μm，芯碁微装是电镀铜方案LDI设备国内领军者，量产机型已成功交付光伏龙头客户且进入升级迭代阶段，4月发运企业，现正进行产线整合；（3）太阳井新能源在6月25日将其自主研发制造的全球首创异质结铜互连大试线在客户端成功验收，意味着太阳井首创的HJT低成本铜制程方案从实验室到产业化的转化成功落地。我们认为此次大厂扩产预期带动HJT抢跑行情，在扩产节奏和设备份额尚不明晰的情况下，建议关注HJT板块相关龙头标的的短期机会。同时应重点关注电镀铜技术进展（8月底电镀铜GW级量产线验正），根据电镀铜量产进度、设备降本节奏及时判断HJT较TOPCon的性价比拐点。重点推荐：HJT设备：【捷佳伟创】、【迈为股份】；电镀铜电镀设备：【罗博特科】；电镀铜图像化设备：【芯碁微装】、【苏大维格】

实锤HBM一览

1.HBM---供应商华海诚科雅克科技太极实业2.HEM---代理香农芯创商洛电子（长江存储代理）3.HBM---环氧塑封料华海诚科飞凯材料宏昌电子壹石通联瑞新材4.HBM-技术-3D封装（先进封装）华海诚科中富电路5.HBM-基板（PCB）中富电路科翔股份满坤科技

【美联新材】普鲁士蓝首张吨级订单落地

7月13日，公司公告首张普鲁士蓝吨级订单落地，据了解公司已有多张在手订单，钠电池下游需求放量在即

1、产能：预计23年完成2500吨，23年中旬完成5000吨产能建设；二期5.5万吨，三期10万吨，5000吨对应约2Gwh，目前看远不能满足市场需求

2、成本&价格：正极普鲁士蓝、负极硬碳，电芯材料成本预计约 0.4 元/Wh，目前电池级普鲁士蓝的市场售价约为5万元/吨，相比层状氧化物有绝对优势

3、性能：公司已解决结晶水问题，3000次长循环容量保持率可达90%

4、需求：碳酸锂价格下降对钠电池产业化推进影响有限。钠电池具有优异的低温性能和安全性，以及成本优势（产业初期约 0.5~0.6 元/Wh），在两轮车替代铅酸和储能方面有极高的应用潜力

5、主业：目前主业在复苏中，二季度三聚氯氰仍承压，隔膜稳步上升，色母粒扭亏，预计拐点在Q3

6、建议：关注后续储能订单催化，及公司主业业绩释放节点交流欢迎联系东亚前海新材料组曲文慧

虽然“水无常形、兵无常势”，市场永远在变化；

但是对于研究员而言，自上而下研判产业趋势至关重要：1）因为缺电+锂价骤降，所以看好工商业储能爆发，进而关注【开勒股份】；2）因为轮胎产业链复苏+钢材降本，进而看好胎圈钢丝龙头【大业股份】；3）因为唯一的工业4.0落地案例，进而发掘【酷特智能】；

联创光电调研反馈

营收构成：智能控制器60%+背光源30%+激光10%+少量线缆（超导业务参股，且暂未确认收入）

智能控制器：（1）扩产：20亿扩至30亿产值；（2）产品结构转变：白电向汽车电子、高端光耦转变（光耦目前约4亿产值，国产替代市场有90%的空间）。

背光源：业务收缩（收入下降、利润减亏）??激光：工程物理研究院技术转化项目，核心部件泵浦源是国内唯一供货商。业绩增速快。

高温超导：（1）技术壁垒显著，纵向相比上游超导线材环节更具利润分配优势、横向相比低温超导路线市场重合度有限（高温针对工业、低温针对民用）且有产品优势（温度一致性、耗材依赖、节能等）（2）产品结构丰富：铝材加热向长晶炉、半导体转变（出售成套设备转为出售核心部件超导磁体）；（3）扩产&产销：铝材加热成套设备60台拓至24年80台（对应超导磁体150台）；已获成套设备订单60台，预计23年做出20台；约40%毛利率，但业绩确认暂有限（90%采用合同能源管理模式+40%参股比例）。

华懋科技：高端OPW业务增长明显，看好高端光刻胶国产化

高端OPW业务增长亮眼，持续受益于新能源汽车结构性红利。2022年公司安全气囊袋销售增速显著高于行业增速，主要得益于公司OPW业务及新能源客户业务的增长，2022年公司高端产品OPW气囊袋营收5.13亿，增速达到94.38%，来自新能源汽车主要主机厂的收入增速达到225.81%。当前，我国汽车产销总量已经连续14年稳居全球第一，国产品牌份额占比持续提升，同时新能源汽车渗透率创新高。我们认为，公司作为国内安全气囊龙头，积极布局高端化、国产化、新能源化，未来有望持续受益于政策性刺激下的新能源车崛起、消费市场品牌国产化及加速出海的结构性红利，经营业绩实现持续增长。战略加码徐州博康，IC 光刻胶国产替代龙头初显。2021年公司战略性布局光刻材料领域，子公司东阳凯阳持有徐州博康约26%股份，成为其第二大股东。徐州博康作为国内领先的IC光刻胶与光刻材料公司，有多款高端光刻胶产品分别获得了国内12寸晶圆厂的相关订单。其中，ArF-immersion产品已经适用于28-45nm制程。2022年以来形成销售的Arf光刻胶有4款（共26款）、KrF光刻胶有15款（共30款）、I线光刻胶有12款（共15款）、电子束光刻胶有3大种类。根据中国电子工业材料协会统计，当前光刻胶市场仍被国外巨头所垄断，g线/i线/Krf/Arf光刻胶国产化率分别为10%/10%/1%/1%,处于较低水平，在当下国际局势紧张的背景下国产替代刻不容缓。我们认为，公司有望受益于国产浪潮叠加国产替代实现高速增长，打开第二增长极。

新型存储需求爆发，本土存储配套产业链放量，行业周期见底涨价在即，半导体材料企业迎高景气

雅克科技：国内HBM相关材料核心标的，海力士前驱体重要供应商，长鑫、长存、三星、美光等也快速量。面板光刻胶宜兴本土化工厂即将投产，分享国内进口替代大市场。LNG保温板材需求爆发，订单持续落地，业务进入业绩兑现期。

安集科技：全球市占率持续提升至7%，中芯、长存主流供应商，长鑫实现规模放量，进入台积电台湾供应链。抛光后清洗液、刻蚀后清洗液等新产品进展顺利，头部客户快速放量。抛光液上游原材料一体化稳步推进。

鼎龙股份：CMP抛光垫长存主供，长鑫、中芯、华宏等客户份额不断提升，抛光液、清洗液实现收入端突破后有望迎来规模放量，YPI、PSPI国内率先突破，实现批量出货，封装材料等有序推进。传统业务打印复印耗材盈利能力不断提升。

中船特气：电子特气国内龙头，三氟化氮率先打破国外垄断，目前9250吨产能国内第一、全球第二，首创以三氟化氮合成电子级六氟化钨，目前2230吨产能全球第一。募投项目在巩固优势产品地位同时持续丰富品类，打造新盈利增长点。

华特气体：IC特气国内领先企业，拥有长存、中芯、华润微等众多优质客户，依托技术平台，积极往乙硅烷、锗烷等市场前景较好的大吨位特气产品品类扩张。

联瑞新材：高阶硅微粉国产化领先企业，以硅微粉为核心不断开发新产品，产能规模逐步扩大，受益AI对覆铜板及封装材料高端化迭代，公司low-α球型粉下游客户涉及HBM封装用GMC环氧塑封料。

江化微：随着四川眉山、镇江产能逐步释放，公司湿电子化学品实现G1-G5等级全覆盖，三大生产基地共同发力加速公司成长。同时国资的引入有助于公司在资金、政策方面受益。

格林达：国内TMAH显影液龙头，客户覆盖国内、台湾、日本、韩国等地区面板及IC客户，承接国家专项攻关半导体领域用显影液，杭州厂区扩产以及四川厂区募投项目支撑公司未来增长。

彤程新材：上海金山光刻胶基地解决产能瓶颈，KrF持续放量，IC光刻胶收入有望倍增。原材料一体化延伸，树脂逐步导入产品。此外原材料、海运费等成本压力缓解，叠加国内经济复苏，传统主业也有望加速修复。

万润股份：公司实现IC光刻胶单体、树脂的商业化供应，年产65吨光刻胶项目开始逐步贡献利润，半导体材料收入有望倍增。液晶板块有望逐步修复，OLED材料等也将维持高速增长，PI取向剂有望今年Q3在主流屏厂开始放量。

昊帆生物新增重大推荐：减肥产业链稀缺弹性标的，看好长期成长空间

多肽合成试剂种类齐全，全球多肽合成试剂细分龙头目前全球已有200余种多肽合成试剂产品，预计到2027年全球缩合试剂市场规模将达到91.50亿元。公司是全球为数不多的能够提供全系列多肽合成试剂研发与产业化的公司之一，拥有160余种多肽合成试剂产品，在HATU、HBTU、PyBOP等多个细分产品领域处于全球市场主导地位。??多肽类减肥产品市场爆发带来合成试剂需求快速扩容作为慢性病的主要危阝佥因素，超重/肥胖问题日益严峻，全球肥胖率将从2020年14%上升至2035年24%，以司美格鲁肽、替尔泊肽为代表的以GLP-1靶点为主的减肥药物研发赛道火热。固相合成法逐步成为主流的多肽制备方法，而多肽合成试剂的选择对多肽药物的收率、纯度产生较大影响。我们认为公司作为全球领先的多肽试剂供应商，基于全球商业化项目经验、丰富产品种类以及持续稳定供应能力，业绩有望迎来持续快速增长。??布局分子砌块和蛋白质试剂领域，打开业务成长天花板公司基于自身在保护试剂领域的技术优势积极布局有量产需求的通用型分子砌块开发，拥有通用型分子砌块产品60余种。2022年实现销售蛋白质交联剂55款，蛋白质还原剂5款，蛋白质交联剂SMCC、Sulfo-SMCC等可用于ADC药物Kadcyla和Trodelvy的合成。??盈利预测：我们预计公司2023-2025年收入分别为6.48/9.26/13.17亿元，归母净利润分别为1.86/2.64/3.72亿元，复合增速45%+，当前市值110亿，对应2025年PE 29X，重点推荐！

亨通光电：业绩超预期，印正基本面趋势向好判断，持续坚定推荐！

事件：亨通光电发布半年度业绩预增公告。

1、预计2023年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为11.61亿元-13.33亿元，与上年同期相比增加3.01-4.73亿元，同比增加35%-55%；预计2023H1实现扣非归母净利润为11.06-12.88亿元，同比增加24.94%-45.50%。Q2单季度来看，实现归母净利润7.66-9.38亿元，同比增长48%-82%，单季度业绩同比显著增长，印正我们前期判断公司季度业绩加速增长，基本面趋势持续向好。

2、印正光纤光缆领域高景气。前期我们一直强调判断光纤光缆行业仍处于景气周期，光纤光缆企业量+价均有增长，带来业绩同比增长。此外，出口快速增长以及海外当地产能的扩充，使得公司海外光纤光缆收入占比预计持续提升，带动整体光纤光缆业务的快速增长，为上半年业绩贡献。

3、布局特高压+特种导线，电力业务稳健快速增长。公司布局特高压及特种导线，应用于包括新能源车高压线束、轨交等领域，作为公司基石业务，持续稳健快速增长。

4、国内海风整体边际向好趋势，出海逻辑有望持续强化：前期包括江苏大丰、广东竞配等落地，后续江苏大丰850MW招标，江苏二期竞配，帆石等项目招标有望催化行业，带动国内海风回暖。同时亨通在海外如东南亚、中东、欧洲等地均有较多项目经验与布局，近期看到海风出海逻辑持续强化，海外海风海缆项目盈利能力较好，同时头部公司产能有所紧缺，给予国内龙头厂商良好的出海机会。

5、持续看好海缆龙头亨通光电，海风产能不断丰富，出海逻辑强化；光通信业务保持稳定增长，仍然景气周期。季度上公司业绩加速增长，基本面改善趋势不变，今年受益于Rockley影响业绩因素消除，预计23-24年归母净利润24/31亿元，对应当前估值仅15/11倍，持续坚定推荐！

长电科技业绩预告点评：看好周期上行公司的业绩弹性和先进封装突围的机会！

业绩预告：2023年Q2单季度实现归母净利润3.36-4.36亿元，同比下降36.07%-50.73%，环比上升【205.45%-296.36%】；扣非后归母净利润2.85-3.61亿元，同比下降42.52%-54.62%，环比上升【408.93%-544.64%】；2023年H1实现归母净利润为4.46-5.46亿元，同比减少64.65%-71.08%；扣非归母净利润为3.41-4.17亿元，同比减少70.39%-75.78%。二季度利润环比大增，同比降幅收窄，业绩上升趋势已明确23年上半年整体业绩同比下降，主要由于全球终端市场需求疲软，订单减少导致产能利用率同比下降，但Q2的扣非后归母利润相较Q1环比上升408.93%-544.64%，迎来强力反弹，说明Q2行业稼动率提升（6月底手机销量已同比回正），验正起“量”逻辑，【全年业绩环比向上】趋势已形成。下半年同时受益于海内外周期复苏，看好公司盈利弹性公司Q2业绩环比上升主要原因为【国内工厂稼动率显著恢复，叠加海外工厂稳中有升】。我们预计下半年的国内外经营节奏为：【国内厂稼动率持续恢复，国外厂韩国长电Q3迎来大客户订单，而实现产能利用率跃升】（受大客户苹果经营节奏的影响Q3为公司传统旺季）。此轮周期，1季度公司业绩底部，但仍实现盈利，说明公司【业绩中枢已明确上移，将在周期上行时具备更强的业绩弹性】。长电科技是先进封装核心标的，具备深厚的客户和技术底蕴先进封装是打破先进制程封锁的重要途径之一，客户对先进封装的需求持续增长。公司是先进封装核心玩家，以【星科金朋、长电韩国为代表的先进封装在2022年收入占比已超80%】。公司的Chiplet平台XDFOI，对标台积电CoWoS系列，主要针对FPGA、CPU、GPU、AI和5G芯片市场，目前以实现量产，未来有望快速放量。

中国软件业绩预告点评

事件：7月12日，中国软件发布业绩预告，2023 年H1实现归母净利润-5.35亿元到-4.85亿元。

亏损原因：1）公司业务主要集中在下半年结算验收；2）是公司持续加大自主软件产品、重点业务领域重大工程项目的投入。

我们预期麒麟2023H1营收同比持平，净利润为正。

此前中移动订单问题影响已经消化，调整时间充分。

下半年行业信创招标有望落地。投资建议：我们认为当前位置有绝对收益，左侧布局，看好信创核心【中国软件】，其余关注太极股份、神州数码。