今天大盘重启涨势，其中机床行业更是领衔大涨，龙头企业海天精工大涨超5%，国盛智科大涨近6%，创世纪更是一度涨超9%，距离去年12月份低点反弹超70%，这背后究竟发生了什么？

脱水研报昨天就对此做了解读

1、究竟发生了什么？

我国是世界最大的机床产销国，上一轮中国机床行业的销售高峰是在2011年，整体市场规模高达近400亿美元。而机床的一般产品寿命约为10年，而重切割、长时间运转的机床寿命在7-8年。

根据10年左右的使用寿命和更新周期，预计2020年是机床行业10年周期的拐点，从2021年开始进入更新换代的高峰。

2、影响有多大？

机床行业拐点已现，未来需求量大增，国产机床市场规模CAGR有望以23%的高增速迅速发展，目前国内龙头企业产能已经拉满。

（1）2021-2024每年更新需求有望达80万台

就如前文提到，2011年是机床消费的最高峰，以产品十年周期来看，机床行业的拐点已经到来。以国家统计局公布的产量数据为基础进行测算，2021-2024年金属切削机床每年的理论更新需求有望达80万台。

随着更新需求+国产机床数控化率提升，东吴证券预计2021-2025年国产数控金属切削机床市场规模 CAGR=23%，假设平均单价15万/台，则每年更新的规模将达500亿以上，且规模会迅速不断扩大。

（2）机床产/销量大幅增长

从目前前瞻性指标来看，2020年疫情之后，尤其在Q4，无论是机床产量还是销量订单都出现了明显的大幅增长，其中数控系统销量和日本机床企业中国订单同比增速都超过100%。

（3）龙头企业产能已经拉满

2020Q2以来，下游的旺盛需求为机床企业带来了充足的订单，根据公司公告显示，多数头部民营企业订单增速明显，纷纷推出产能扩建的计划。

3、下游复苏驱动机床需求

机床是装备制造业的基础设备，其下游行业主要为汽车、航空航天、造船、工程机械等行业。

（1）汽车复苏驱动机床的需求

2020年随着疫情的恢复，国内汽车市场复苏，从4月开始连续9个月当月销量同比正增长，新能源汽车更是给出了销量转正+10.9%的好成绩，汽车行业的复苏将驱动机床的需求。

（2）制造业与机床趋势一致

从近年数据看，制造业固定资产投资与机床行业收入的趋势一致，从制造业PMI数据看，从3月开始连续11个月在50%的荣枯线以上，制造业的复苏将驱动机床的需求。

4、国产替代正当时

根据海关总署统计，2020年德国、日本为代表的海外进口机床金额同比下滑，而国产机床实现增长，表明国产份额正在提升，进口替代正当时。

（1）国产厂商已跻身市场前十

根据MIR睿工业的数据，2019年排名前十的数控机床厂商总体业绩达到141.6亿元，市场占比近20%，虽然外资厂商仍占据主导地位，但是国内厂商像创世纪、海天、纽威和北京精雕均已入围。

（2）中低档机床国产化优异，高档替代空间大

根据数据来看，2018年我国高档数控机床国产化率仅为6%，高档数控机床主要依靠进口。但随着未来工业向大型化、智能化、复合化、多轴化 等高端领域发展，高档机床才是未来主流，市场空间广阔。

根据《中国制造2025》规划，到2025年，高档数控机床与基础制造装备国内市场占有率超过80%，推进机床行业核心零部件国产化是符合国家的产业政策的方向。