【事件】发改委、财政部、能源局联合发布《关于做好绿色能源电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》（发改能源[2023]1044号）。

【简评】
1⃣️靴子落地：我们此前在《绿电“三问”》中提出：“推动绿电交易的相关政策持续加码，有望进一步扩大绿电交易需求。”此次政策延续了发改运行[2022]1258号文的规定，明确将风、光、水、生物质等可再生发电种类全部纳入绿证覆盖范围。

2⃣️短期供给侧扩容，长期需求侧增长：2022年核发绿证2060万(206亿度电)，同比增长135%；交易绿证969万(96.9亿度电)，同比增长15.8倍。2022年全国风、光、生物质发电量合计13739亿度电，对应绿证13.74亿个，与2022年核发数量相比扩容67倍。长期来看需要配套刺激需求侧增长的政策。

3⃣️关键点一：能源局主管，明确“绿证对应电量不得重复申领电力领域其他同属性凭证”。对应的CCER已经划归生态环境部主管。

4⃣️关键点二：微妙的水电入场。此前争论的常规水电被纳入绿证覆盖，但考虑到水电的巨大体量(年均约1万亿度电)，因此设置了缓冲期，2023年之前投产的存量水电有绿证但不可交易(“暂不核发可交易绿证，相应的绿证随电量直接无偿划转”)，2023年起投产的核发可交易绿证。

🌹【风险提示】1）宏观经济波动；2）电价下降风险；3）电力市场竞争加；4）政策推进不及预期。