[太阳]【申万房地产】融资复盘与展望：融资调控思路转变时，长-韭研公社

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[太阳]【申万房地产】融资复盘与展望：融资调控思路转变时，长

迪迦奥特曼

明天一定赚的韭菜种子

2022-03-30 13:45:15

[烟花]48页，重磅深度，用心之作，重申强CALL[拳头]
[烟花]长久期融资是解题关键，尤其股权融资和REITs[拳头]

[太阳]【申万房地产】融资复盘与展望：融资调控思路转变时，长久期融资是解题关键（袁豪/曹曼）

[玫瑰]●我们复盘过往5轮融资周期发现：1）融资周期呈现3-4年周期规律，债务周期是背后主导力量；2）表内外融资工具多样性在提升，每轮主导融资工具不断更迭；3）过往融资调控思路是“短期性、总量化，以堵为主、以疏为辅“。近期各类融资工具的市场化与非市场化退出，促发并加剧了行业资金困境，目前融资周期又到了关键时点，融资调控思路亟待转变。

[玫瑰]●鉴于目前库存水平低、主体参与意愿低和政策限制多等三方面约束，我们认为融资债务期限延长是本轮周期的解题关键，主要体现为长期限的债权或者股权融资工具，如股权融资和商业地产REITs等，从而助力房地产行业健康稳定发展和良性循环，并推动行业格局优化，集中度再提升，优质房企有望迎来量质双升。

[玫瑰]●我们重申房地产板块“看好”评级，推荐：A股：保利发展、金地集团、建发股份、招商蛇口、新城控股、金科股份、中国建筑、万科A；H股：华润置地、中海外发展、龙湖集团、旭辉控股、碧桂园；并重申物业管理板块“看好”评级，推荐：碧桂园服务、旭辉永升服务、华润万象、保利物业、中海物业、新大正、绿城服务、宝龙商业、新城悦服务。

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