AI应用驱动我们认为会在两个方向：

1）视频和图像生成技术。与文字相比，高质量的图像和视频生成在成本和用户体验方面能带来更明显的感知。上周Open AIDALLE 3预示着多模态AI技术渐行渐近，图像也是现阶段商业化落地最容易的场景之一。据行业内部消息，之前国内全力投入AI图像的研发者中，约有80%现在都把重心放在AI视频领域，且近两个月，视频相关的论文数量呈指数型增长。预计2023年底或2024年初，视频技术将迎来一个小高潮。

2）微软的Windows Copilot生态的开放。ToB的AI应用进展顺利，但C端尚未见到重磅产品。C端是投资者最关心的，并且影响力最大。Windows的产品将直接导入数十亿C端用户，类似于ChatGPT第一波用户导入。微软的Windows Copilot允许第三方应用接入。Windows操作系统高频巨量场景的开放将带来更强的开发者兴趣和投入力度。

未来2-3个月，如果微软的C端产品或者多模态技术能够在用户端实现明显爆发，那么整个从算力端到软件应用端都会进入一个板块性共振的机会。如果C端始终未见用户端能够感知的产品变化，那么ToB的管理软件和图像工具软件将成为目前最容易布局的细分方向。

算力方面，英伟达在业绩期推广的L40芯片不受CoWOS产能限制，算力端的供给侧问题已基本缓解。近期服务器调研显示，三季度已经呈现增长态势，整个服务器及数据中心相关的产业链可能已率先进入底部反转通道。结合我们上周对存储下游主要应用市场服务器ODM环节调研，服务器出货量Q3已现复苏向上拐点，下半年预计环比增长两位数百分点。尽管全年看出货量仍预计略下滑，但AI服务器渗透率由22年5%提升至10%左右，其高价值量拉动ODM厂全年营收规模可维持正增长；其次，DDR5平台9月开始正式量产出货，DDR5服务器渗透率单月已达20%+。