第一，公募基金的规模空间能有多大？国内公募行业约从2000年起步，20年时间，20万亿元，占GDP的20%。美国共同基金约从80年代真正起步，20年时间，6万亿美元，占GDP约60%。美国的时代背景是长期利率下行带来的资本市场牛市和养老金入市共振，导致机构投资者壮大。国内过去20年间，在非标和刚兑占主导的财富管理格局中，信托、基金子公司等更占优势，而直至资管新规、房住不炒和投融资改革之后，以公募为代表的标准化净值型财富管理时代才真正来临。做一个假设，未来10年中国GDP增速5%，届时公募占其60%，则公募基金规模将达100万亿元，相较当前5倍空间。