事件：《科创板日报》9日讯，记者从产业链人士处了解到，英伟达现已开发出针对中国区的最新改良版系列芯片：HGX H20、L20 PCle和L2 PCle。知情人士称，最新三款芯片是由H100改良而来，英伟达最快或将于本月16号之后公布，国内厂商最快将在这几天拿到产品。记者向英伟达求证了该消息的真实性，但截至发稿，英伟达方面暂无回应。

观点：我们认为对算力租赁公司来说，竞争格局继续处于禁令生效后的优化期，相对于极度稀缺的A&H 800/100需求，少数企业转向H20带来的影响可以忽略不计，继续看好。

改良版芯片可能暂时是英伟达内部的规划，不知是否通过美国政府批准，尚存不确定性。

#算力租赁： 改良版芯片性能大幅下降，性价比极低。如果采用，则大模型训练周期会被拉长，且成本将大幅上升。对绝大多数企业来说，短期通过第三方算力租赁公司获取A&H 100/800算力资源以谋求更低的成本和更快的训练周期才是更明智的选择。

国产算力： 改良版芯片对于国内有严格合规需求的少数企业来说，可能是暂时、勉强采纳的替代方案，但这类企业正是当前和华为昇腾等国产算力生态的合作方。

a）短期来看，昇腾等国产芯片还处于导入期，供给相对不足，少数企业或将选择改良版。但即使该类企业出于合规考虑采购H20作为替代方案，长期也将不得不继续扶持国产算力生态以保证长期的发展空间和确定性。

b）对于该类企业来说，为平衡合规和成本，甚至可能会短期采取租赁的方式获取第三方算力资源。