（关注原因：短期，颗粒硅陆续投产成本降低，下游公司纷纷采购，关注行业或可受益公司）

1、事件刺激

1）11月1日，保利协鑫恢复交易，股价涨幅超82.83%，市值最高突破900亿港元；目据悉保利协鑫“黑科技”产品颗粒硅已获得法国国家能源署颁发的碳足迹认证证书，每生产1千克颗粒硅的碳足迹数值仅为37千克二氧化碳当量，刷新全球最低纪录；

2）公司产能已在徐州、乐山、内蒙形成了“三足鼎立”的多个十万吨级产能基地。徐州1万吨已于今年2月实现平稳运行，新增2万吨产能预计年末达产；预计2022年5.4万公吨颗粒硅产能将全部释放。乐山一期颗粒硅建设项目于今年上半年正式破土动工。内蒙首期产能相关准备及建设工作已全面展开，有望2022年三季度投产；

2、相较传统西门子法多晶硅，颗粒硅优势明显

1）成本低：估算颗粒硅生产成本有望在28元/公斤左右，对比棒状硅降低20%以上；制造端的综合生产成本较棒状硅相比下降约30%；

应用端：降低长晶环节的成本近两成。未来在侧加料模式及连续直拉单晶技术(CCZ)工艺推广下，颗粒硅有望进一步降低综合成本；

2）品质更好：目前颗粒硅拉出的硅片部分电性能甚至更好、适用N型硅片；全球主要下游厂商均全面通过颗粒硅拉晶测试，金属含量、碳含量、施主杂质及受主杂质均达到N型用料标准，亦能满足电子级多晶硅要求。品质端数据超越下游厂商预期，能使下游客户大幅度提高直拉单晶品质的均匀性和稳定性；

颗粒硅生产过程没有人和空气接触，洁净高纯生产过程、没碳、没有金属杂质，氧含量比西门子法低；

3）投产周期缩短近半：颗粒硅产能建设周期在1年多一些，而传统西门子法棒状硅需要近2年；投产速度大幅缩短，解决硅料供给失衡问题，加速颗粒硅在市场的渗透率提升。

3、有利于碳排放降低，易拿能耗指标

易拿能耗指标、扩产更容易：每生产一万吨颗粒硅将减少碳排放44.8万吨，较改良西门子法降低74%，节省燃煤16.64万吨，相当于每年多种218.6万棵树；符合能耗“双控”趋势、更具市场主动权；新的技术、硅粉技术提升，未来碳足迹还有下降空间；

4、下游纷纷采购，侧面印证颗粒硅获得市场认可

晶澳公告采购专门的颗粒硅近15万吨，万吨级大规模采购表明颗粒硅获得市场认可，标志着大规模产业化的开端；

中环股份约定2022至26年期间向保利协鑫采购包括颗粒硅在内的多晶硅料预计35万吨；

双良股份，2021-26年将向江苏中能（协鑫全资公司）采购硅料（包括块状硅和颗粒硅）5.3万吨，预计采购金额约112亿元；

目前主流硅片厂商已纷纷试用颗粒硅，使用比例较此前已大幅提升，侧面说明市场对颗粒硅认可度提升；

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（公社、上机公告、浙商证券、协鑫能源、投资者调研）