（关注原因：短期，公司被海螺水泥举牌，股价涨停；中长期，关注海螺是否会控股公司以及与公司合作的进展）

1、海螺水泥举牌亚泰集团

10月8日晚公告，21年7月7日至10月8日海螺水泥以自有资买入亚泰集团1.62亿股股份，占5%；买入单价在2.84元/股至3.29元，举牌成本约4.97亿元。

海螺水泥称，购买亚泰集团股份，是“基于对亚泰集团长期投资价值的认可”，同时，在未来的12个月内还将继续增持，增持数量不低于1000万股。

2、亚泰集团的业务比较多元化，比较有看点的资产是水泥业务和金融资产

1）亚泰集团属于地方国企，控股股东为长春市国资委，持股比例为9.08%。公司目前位列中国水泥熟料产能20强的第12 位；2020年公司水泥产销量在1800万吨左右；熟料产销量1600万吨和374万吨；按照近三年水泥行业收购均价来看，公司水泥业务收购价值为40亿左右；

冀东水泥：2019 重组金隅水泥下属 14 家子公司（合计产能 1800 万吨），共花费成本 43.58 亿元；

海螺水泥：2018 年收购广英水泥 80%股份（水泥产能400万吨），共花费9.06 亿（按照 100%股权折算）；

海螺水泥：2017 年收购陕西凤凰建材（水泥产能200万吨），共花费 3.5亿（按照 100%股权折算）；

如上，每百万吨水泥产能收购价格中间值为2.1 亿元。也就是每1亿吨水泥产能收购价大概是210亿元；

2）金融方面，公司持有东北证券30.81%的股权，是东北证券的第一大股东，对应持股市值达63亿元左右； 同时公司还持有吉林银行8.98%股权；

3、海螺水泥投资亚泰集团的目的

1）战略合作可能性较大，并购整合的目的暂不明朗

海螺水泥相关人士回复称，“我们更多的是出于战略投资层面的考虑，未来可能会有一些业务合作。”

亚泰集团上半年的销售网络辐射范围首次由东北三省一区、增加至长三角、珠三角；公司半年报中称：坚持“地销与南销并进，上游与下游结合”的营销策略，在巩固东北市场领头地位的同时，继续加大南方市场开发力度，逐步完善在全国市场的布局；上半年销售网络辐射范围首次由东北三省一区、增加至长三角、珠三角。

有研究称东北产能严重过剩，但长珠三角水泥旺季产能不足，每年旺季都要从东北等地输入几千万吨的水泥和熟料，补充长珠三角的供应缺口；海螺水泥是国内最大的水泥、熟料贸易商，每年从东北地区收购，销往长、珠三角的熟料就达几千万吨，若海螺水泥控股亚泰或战略合作，就可以有了一个非常稳定的水泥、熟料来源，且水泥、熟料价格也更加可控，为海螺水泥熟料贸易业务创造更大的盈利空间；同是也能提升亚泰集团整体盈利水平；

2）不排除是短期的投资行为

回顾过往投资经历，海螺水泥擅长在同行业中寻找投资标的，且投资战绩优秀；自2006年起至今，海螺水泥买过的股票包括巢东股份（现：新力金融）、冀东水泥、祁连山、福建水泥、华新水泥、江西水泥（现：万年青）、同力水泥、青松建化等。

目前海螺水泥除持有亚泰集团5%股份外，其持股比例超过5%的上市公司还有新力金融和西部水泥；

4、今年以来东北区水泥价格上涨55%，但亚泰集团资金压力大，急需海螺助力

1）今年以来，东北水泥行业价格已经大幅上涨，10月9日，东北水泥价格指数同比上涨54.9%，在海螺水泥等大集团和行业协会的帮助、整合下，市场环境已经大为改善；

2）但亚泰集团整体盈利水平偏低，一个重要的原因，除了区域市场产能过剩，生产成本较高外多元化、高度债也是原因之一；公司仅一年内到期的负债就高达44亿，公司货币资金仅50亿，且每年正常运营资金就需要120亿元左右，就可以看出公司资金压力极大；同时，公司每年的财务费用就高达到20亿元；

3）如果海螺水泥控股后，可以通过派遣管理、提高经营能力，若再能降低财务成本，理论上当年盈利就能大幅提升；如上仅为展望，海螺水泥最终未控股，则以上的利好就不一定可以兑现，仅供参考；

（部分资料来自雪球、网络信息、投资者问答）