东吴化工组中核钛白纪要
韭菜盒子
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2020-08-27 17:44:24
纪要
目前的粗品产能33万吨（8+15+10），远期的粗品产能73万吨（确切的20万吨预计22年中出来，二期待定）。目前的包膜产能30万吨，远期的包膜产能60万吨（20万吨待定）。
公司盈利稳定，但是21年产能扩张处于真空期，22年中可能才有产能扩张。
钛白粉业务存在一定的外延可能，但是需要跟踪。
传承
中核钛白前身为甘肃华原钛白分厂，拥有设计产能为4.5万吨/年的钛白粉生产线。
2011年4月22日，由于中核钛白持续经营存在重大不确定性，巨额债务逾期不能清偿，且有明显丧失清偿能力的可能，中核钛白的债权人天水二一三机床电器厂兰州天兰机电产品经营部正式向嘉峪关市人民法院提交文件，依法申请对中核钛白进行重整。
2011年11月30日，嘉峪关市人民法院出具（2012）嘉法民重整字第01-1号裁定书，正式受理债权人提出的对中核钛白实施破产重整的申请，同时出具（2012）嘉法民重整字第01-2号裁定书，裁定中核钛白重整，并指定中核钛白清算组为中核钛白管理人。
2012年7月31日，嘉峪关市人民法院出具（2012）嘉破字第01-5号民事裁定书裁定：批准中核华原钛白股份有限公司重整计划同时终止中核华原钛白股份有限公司重整程序。
2012年低完成了破产重整工作。破产重整完成后，托管方金星钛白的股东李建锋受让中核钛白原第一大股东中国信达3000万股股份，成为上市公司第一大股东。
在李建锋成为公司第一大股东后，上市公司通过发行股份购买资产的方式，将李建锋、郑志锋、陈富强、胡建龙及以诺投资持有的金星钛白100%的股权注入本公司，本次重大资产重组于2013年1月16日获得了中国证监会的核准。本次发行股份购买资产完成后，上市公司拥有金星钛白100%股权。
2014年9月，公司收购甘肃东方钛业有限公司100%股权，东方钛业位于白银高新技术产业开发区银东工业园，整个厂区占地面积约 1000 多亩，建设有年产 10 万吨金红石型钛白粉资源综合利用项目，项目18年11月投产。
公司已经形成甘肃、安徽、江苏三省生产基地，其中甘肃矿区生产基地业务定位为金红石型钛白粉粗品生产基地，将综合利用甘肃省丰富的硫酸资源、核工业基地三废治理优势和技术优势，以攀西矿源为主，发挥成本优势，实现稳定生产，为无锡生产基地配套提供粗品；
安徽马鞍山生产基地的业务定位为高档金红石型钛白粉生产，该基地将发挥马鞍山市的物流和地缘市场优势，以攀西矿源和力拓矿渣为主要生产原料，依托老工业基地，以成本为导向，提高综合竞争力。
安徽生产基地将与江苏生产基地生产业务协同、调剂互补；江苏无锡生产基地的业务定位为金红石型钛白粉后处理基地，与甘肃矿区生产基地配套生产。
主要基地
目前就是马鞍山、白银两大基地。
马鞍山基地的运营主体主要是金星钛白。甘肃白银基地的主体主要是和诚钛白和东方钛业。其中和诚钛白主要是承接的中核华原钛钛白的资产。
公司目前的粗品产能，包膜产能，按照规划设想，远期的粗品70，成品60，包膜40，白银也会建设20。
其他的基地都会陆续转型或者关闭，其中无锡基地18年年底就关掉了，南通宝颜也会逐步关停并转。
母公司以后的定位就是财务公司。
和诚钛白
和诚钛白在戈壁滩上，14年底投产，目前粗品产能8万吨。
金星钛白
金星钛白目前的粗品产能15万吨，没有扩产余地。现有包膜产能20万吨，扩建的三期后处理项目20万吨包膜中，其中一条线19年底投产，一条线20年底投产。
辅助设施金星钛白有40万吨硫磺制酸，部分硫酸从铜陵有色过来。
金星钛白并入上市公司后的股东郑志锋、陈富强、胡建龙全部退出去了。
生产型号为R-919、R-918、R-916和R-915等金红石型钛白粉品种。213橡胶塑料最好的产品、215造纸、216涂料、217造纸，2196涂料。
东方钛业
东方钛业所处位置是丘陵地带，三通一平比较麻烦，目前投产的粗品产能10万吨，后面规划了40万吨的粗品，20万吨的包膜。
40万吨的粗品计划投资60亿。由于东方钛业有一些公用工程分摊，一期计划投资20亿元，20年9月份动工，22年中可能会出来。
20万吨的包膜投资计划10亿，实际上本部的20万吨包膜投资了6.3亿元。
甘肃的钛矿体量不大，新疆哈密有一些鸡窝矿。以前的钛矿是部分从攀枝花过来，部分从海运（连云港、天津港、曹妃甸）过来，现在主要都是哈密供应。哈密当地做成钛精矿，哈密矿的缺点是含磷，我们自己进行脱磷的工作，钙镁离子含量可以接受。
哈密的钛精矿可以满足我们二期40万吨的需求，目前没有收购哈密钛矿的设想，主要是钛矿规模比较小，都是一些私人矿、小矿。
和龙蟒相比，我们的优势是水、电、气便宜。同时靠近白银有色，有烟气制酸。
钛白粉的稳定性要求很高。
无锡豪普
无锡豪普于无锡市锡山区锡北张泾工业园区，占地100+亩，生产型号为R-2219、R-2196等十几种金红石型钛白粉产品。
由于所属区域调整工业布局，优化产业结构，无锡豪普年产10万吨后处理项目于2018年9月下旬关停。
当地政府提供了8000万的补偿费用。
无锡基地还有办公大楼、办公厂房，定位暂不明晰。
南通宝聚
钛白粉生产过程中会副产硫酸亚铁，一般1吨钛白粉会副产4吨硫酸亚铁，4吨硫酸亚铁会转化为1吨氧化铁。
氧化铁业务波动很大，做的辛苦，按照新的董事长的定位，这块业务会逐步剥离掉。
授信
公司申请了100亿的授信，但是白银需要投资60亿（估计是官话）。
非公开募集了16亿+，目前资产负债率。
再融资要看，6个月以后考虑。
董事长
原董事长李建锋先生拥有20余年的钛白粉行业管理经验，相继创办了无锡豪普、盐城福泰、山东道恩等多家钛白粉生产企业。
金星钛白的股东李剑锋彻底退休，以前10%股份，现在大约7%，
新董事长王董属于纯粹的财务投资者，投资过钛白，有一些直观的认知，目前也直接参与生产经营管理。
管理团队基本都在，没有太大的变化。
循环利用
公司的循环经济涉及生产的多个环节，在生产钛白粉过程中产生的废酸可浓缩后再次用于钛白粉生产；
硫磺制酸过程中产生的大量热能可以用作余热发电，同时可以为钛白粉生产提供热能；
中核钛白外部的循环经济主要系生产钛白粉过程产生的钙泥、酸泥等废渣可在处理后作为水泥生产企业的生产原料，与周边企业的“三废”资源互相利用，有效地提高了资源的利用率。
目前国内钛白粉生产过程产生大量硫酸亚铁，给钛白粉生产企业带来很大的处理压力。在钛白粉行业产能释放过程中，硫酸亚铁的处理将对企业的环保工作带来巨大的压力，甚至影响钛白粉的正常生产。为了提高资源综合利用效率，公司将盐城福泰转产，通过综合利用钛白粉副产品硫酸亚铁生产氧化铁颜料。一方面有利于公司拓展产品线，另一方面可有效解决钛白粉生产中的固体废弃物的处理问题。
经营判断
氯化法目前暂不考虑，技术储备就可以。目前没有整合海外钛矿的想法。
盈利相对稳定，龙蟒一年25亿的净利润，我们4-6亿的净利润，基本稳定。
钛白和钛矿，以前钛白粉强势一些，最近矿强势一些。
以前波动很大，现在波动没有那么大，以后会在1.5上下波动，上线1.7-1.8，下限1.1-1.2之间，现在1.3左右。
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S
中核钛白
工分
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无用
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