1.销售及成本计划分析•巨星农牧11月份数据：出栏合计20.6万头，其中肥猪13.1万头、死猪7万头；年至11月累计出栏246万头。11月销售价格为7.5美元/头，成本为7.9美元/头。•产能规划：当前母猪产能稳定，计划到2024年增加产能至25万头。2024年和2025年出栏目标分别为400万头和800万头。•成本控制：2023年全年生产成本预计在7.1~7.2美元/头，总费用约为0.7美元/头，相比去年下降约0.4~0.5美元/头。明年成本目标设定为低于7.5美元/头，通过提高生产效率和管理优化降本。2.提升出栏率和效益•出栏率：2023年全年出栏率目标为92%，但预计实际将达91.5%左右；2024年目标提升至93%。•料肉比：通过提升三元母猪占比和精细化管理降低料肉比；2023年料肉比已实现目标，2024年料肉比预期将进一步下降。•三元母猪：三元母猪占比已经超过50%，单月达近80%，预计2024年整体将达到80%左右。3.应对市场挑战策略•公司实施流动性压力测试，拥有7~8亿授信且未提取，资金状况良好。•公司计划明年产量目标为4万吨，目前外购苗对产能缺口进行补充，成本控制目标为每公斤7.5元以内。•不预计明年有大的资本开支，主要以租赁方式进行扩展，避免额外资本支出。4.原料储备及成本控制•原料采购策略：由于玉米和豆粕价格下降，公司计划进行战略采购和基差采购，并已开始部分价格锁定，预期明年上半年原料价格将进一步下降。•德昌基地成本问题：德昌基地初期由于固定资产折旧较高，预计成本将增加约40%，但长期来看物流成本有下降，整体生产成本将低于现有平房生产模式。•竞争和成本优化：公司认为目前讨论行业格局为时尚早，未来一年将面临产能出清阶段。通过改善基因遗传管理和种猪选育，提高后备母猪比率和淘汰母猪效率，计划将猪苗成本从330元降至300元。5.产能利用与市场展望•公司基因遗传管理提升作为明年重点任务，旨在保持PSY稳定性，PSY已维持在约28两三年；公司目前全球产能利用率未达标准预期，11月份约80%，目标为85%，新开发项目和疫情为主要影响因素；出栏体重增至约125kg，体重增加主要考虑市场价值优势和需求。Q&A Q：公司目前的养猪业务出栏量和销售情况如何？A：据11月份的经营数据，巨星农牧当月合计出栏20.6万头，其中肥猪13.1万头，死猪7万头以及5000头种猪。从1月到11月，公司已经出栏了246万头。11月份肥猪的销售价格约为7块5元美金，而完全成本为7块9元美金。仔猪产量为26万头。Q：公司在母猪产能方面有何变化及未来规划？A：目前母猪的产能并无明显变化，预计到年底都将保持稳定。就未来规划而言，到2024年公司计划增加约13万头的产能，到达25万头的水平。Q：公司未来几年的出栏量规划是怎样的？A：公司对2024年的出栏量目标仍然是400万头。到2025年，初步规划将达到800万头。Q：新增的部分母猪产能主要来自哪些项目？A：公司增加的母猪产能主要来自德昌项目，约2.5万头母猪，预计将在明年一季度投产。此外，还有租赁项目和公益项目，这些项目预计明年可新增产能10万头。目前已签约且确定可以兑现的产能大约是5万头，这些将在一季度和二季度交付。Q：公司采取的养殖模式分布情况如何？A：巨星农牧的养殖模式主要由自养和代养（寄养）构成。在代养模式里还有可能是租赁或自建的猪场。过去有计划提高未来几年寄养模式的比例至30%，从目前来看，这个方向没有变化，但具体的比例目前还没有定量的规定。Q：目前公司的成本控制情况如何，并预计接下来的成本目标是什么？A：从成本控制方面来看，公司全年的生产成本大约在7块1~7块2每公斤，加上费用成本大约是7毛钱左右，与去年相比，成本下降了约4~5毛钱。2024年，公司目标是把成本控制在7块5以内，并且要将成本进一步降低到约3块5每公斤。降本计划将主要围绕提升窝菌段数和降低药品成本。预计明年饲料成本可以下降约0.05~0.1，从而做到2.5~2.45的水平。Q：公司今年的出栏率目标是多少，实际能达到多少？2024年有什么计划？A：公司今年的出栏率目标定为92%，预计全年平均出栏率大约在91.5%，有百分之0.4~0.5的差距。2024年公司计划将出栏率提高到93%，即在2023年的基础上提升一个百分点。Q：今年的料肉比如何？通过什么措施实现的改善？A：今年料肉比有显著下降，主要是得益于三元杂交猪的占比提升以及更精细化的养殖管理。今年三元杂交猪的占比会超过50%，而单月看的话接近80%。通过实施分级管理和重点改善中大型猪的死亡率，实现料肉比的改善。Q：创源达比例的提升是如何做到的？未来有何规划？A：公司通过改变育种环节，从之前的二元杂交改为使用三元杂交，具体工作是使用名为33737的工作方案。通过这种方式，创源达比例全年权益平均超过了50%，单月看则接近80%。公司计划未来整体提升到80%左右。Q：四川地区当前疫病情况如何？冬季与夏季相比疫情有没有缓解？A：目前四川地区疫情仍然较为严重。虽然有非洲猪瘟的发生，但公司已通过环境检测确认了病毒毒株的不同类型。相较于夏季的情况，现在进入冬季，尽管压力依然较大，但还是有一些缓解。此外，从与业内的交流来看，使用初期的弱毒株疫苗的效果并不理想，无法彻底解决问题。Q：能否提供下三季度肥猪和仔猪的出栏量、收入、毛利和净利方面的数据？A：三季度的肥猪出栏量是13.15万头，种猪出栏量是7万头左右倍数为6.9，还有少量的种猪出栏。於肥猪的价格，公司没有具体数据，整体情况是亏损的。关于三季度的详细收入、毛利和净利数据，可以参照公司的季度报告，这些数据都已经公开披露。Q：公司目前是如何应对行情低迷的情况？有哪些准备和计划？A：首先，在资金方面，公司每月都会进行流动性的压力测试。目前我们有7到8亿的授信额度未提取，因此资金方面没有问题。其次，在生产方面，我们仍然计划明年达到4万吨的合约目标，初步计划投入400万。由于产能和行业缺口问题，我们还制定了采购外侧中苗的计划。最核心的是，我们要把成本控制在明年的目标至少7元和5角以内。从发展角度看，我们正在评估多个合作租赁项目，有很多集团化的上市养猪企业都在联系我们。我们认为现在是一个较好的发展时期。人才方面，由于行业收缩，我们拥有较大的选择空间来社会招聘专业人才。Q：公司明后年的资本开支计划是怎样的？A：明年不会有太大的资本开支。因为我们主要以租赁设施为主，在现有的闲置项目基础上，除非启动新项目，否则不会涉及到较大的资本开支。对于平潭和雅安这两个一体化项目，目前没有提及将涉及到资本开支的信息。Q：当前四川地区的猪肉价格和需求情况如何？A：关于猪肉价格，没有具体数据。但据观察，四川的猪价可能因为烟大季节的需求而相对较高。至于市场供需情况，目前没有足够的数据来评估，无法准确判断烟蜡旺季是否已到或市场是否存在供给过剩。家庭消费方面，目前也没有变化的明确数据。根据我们自己的情况来看，似乎家庭消费季节尚未开始。再就是四川地区目前的气温，对于烟蜡销售的适宜程度，成都地区温差较大，最低气温五六度，最高气温可达十四五度。Q：公司目前在玉米和豆粕原料储备方面的策略是什么？考虑到价格下跌，是否有战略采购计划？A：目前公司按照严格的库存比进行原料管理，库存情况比较充足。我们的供应链部门预计明年上半年原料价格有下降空间。因此，我们计划采取战略采购及基差采购策略，并已经开始部分锁定价格。（节选）

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