技术和客户壁垒高。生产工艺壁垒高、验证周期长:(1)生产工艺难,需要一致性和结晶性能高,并达到合适的熔指 和黏度平衡;(2)验证周期:产能爬坡需要 7 年左右,下游客户认证开发周期需要 3-5 年。批量制造壁垒极高,全球 仅 4 家具备 1000 吨以上量产能力。
全球格局一超多强,国产替代价格优势明显。全球龙头威格斯年产能 7150 吨,占全球份额 60%,国产头部公司中研股 份、鹏孚隆 2021 年销量分别 623、226 吨,市占率分别 8.1%、2.9%,其中中研股份位居全球市占率第四位。PEEK 材 料国内价格约为 30-40 万元/吨,国外约 80-100 万元/吨,国内产品具有明显的价格优势,国产替代趋势确定。
上游氟酮成本占比近半,少量核心设备器件依赖进口。原材料:氟酮是最核心的原材料。PEEK 属于合成树脂,产业上 游原材料主要包括氟酮(最关键,直接影响 PEEK 产品质量,成本占比过半)、对苯二酚(大宗,产能过剩)和碳酸钠 (价值量小)等。设备:生产 PEEK 的过程中,需要用到注塑机、聚合釜、反应釜、水洗釜、离心过滤机、蒸馏机器以 及热风干燥机等设备。整体所需的设备,国内市场已经可以满足基本需要。只有部分反应容器,如聚合釜、水洗釜等需要进口。
行业重点公司为中研股份(PEEK 全球第四)、新瀚新材(氟酮)、中欣氟材(氟酮)等。(1)中研股份是全球第四大 PEEK 生产商,是继英国威格斯、比利时索尔维和德国赢创之后全球第 4 家 PEEK 年产能达到千吨级的企业;
(2)新瀚新材客户结构较优,与 PEEK 领域全球主要厂商 SOLVAY(索尔维)、VICTREX(威格斯)、EVONIK(赢创)及国内领先的 PEEK 生产商中研股份、吉大特塑及鹏孚隆均建立长期合作关系;
(3)中欣氟材五千吨氟酮产能于 2023 年 5 月顺利试生产,目前氟酮产能已居国内首位。
投资建议
智能汽车、机器人和 3D 打印对轻量化新材料的需求迫切,PEEK 材料具备优异的物理性能、当前合适的价格和未来较大的降本空间,有望激活下游需求。建议关注 PEEK 材料供应商中研股份以及氟酮供应商新翰新材、中欣氟材等。
风险提示
技术路线不确定风险,下游需求不及预期风险。