公司主要业务围绕三大方面：
1、动力总成 2、整车整机 3、智能物流，产品主要为：全系列发动机、变速箱、车桥、液压产品、重型汽车、叉车、供应链解决方案、汽车电子及零部件；已形成“潍柴动力发动机”“法士特变速器”“汉德车桥”“陕汽重卡”“林德液压”等几大品牌。公司坚持“混合动力、燃料电池、纯电动”多路线并举，“燃料电池、动力电池、电驱动系统”全方位布局，属于多头出击。

同时还控股智能驾驶著名公司清智科技！！！
国家燃料电池技术创新中心和国家“氢进万家”科技示范工程。一个国家级创新中心，一个国家级科技示范工程，两者的牵头建设单位均为潍柴动力。

2020年亮点：相关的投入基本初见成效。

在全球率先推出首款热效率突破 50%的商业化柴油机，树立了全球柴油机热效率的新标杆。

建成 2 万台产能的氢燃料电池发动机工厂，成为目前全球最大的氢燃料电池发动机制造基地。

智能网联已完成辅助驾驶主要功能的开发和测试验证，开发自动驾驶技术系统，具备了向多车型、多工况的技术转移条件。

根据2020年年报，动力系统业务再创历史新高，销售发动机98.1万台，同比增长32.2%；销售变速箱118.6万台，同比增长18.4%；销售车桥109.0万根，同比增长39.7%；大缸径发动机实现收入9.5亿元，同比增长21.7%；高端液压实现国内收入5.0亿元，同比增长53.8%。

潍柴动力发动机板块在国内主要有潍坊、扬州、重庆三个生产基地，已具备年生产 100 万台发动机的能力。

2021年的重卡市场还能有这样的销量吗？几个角度，第一，国六置换，国三淘汰，会有一部分升级需求；第二，保有量提升带来自然置换需求增加，截至2019年，中国重卡市场保有量超过700万辆，比2010年增加了80%。由于重卡的使用寿命一般在6至10年，重卡置换销量每年也会有近80万辆。

首先我们看一下最近四年的净资产收益率，2020年17.98%，2019年20.13%，2018年22.02%，2017年19.32%，高于15%2020年之前基本在20%左右,2020年有所下降，总体来说满足ROE指标。

2018年年报描述：2019年，结合经济发展趋势和行业态势，公司预计销售收入约1750亿元人民币，比2018年整体增长约10%。

2019年年报描述：，公司2019年主要产品销量增加，实现营业收入1743.61亿元人民币，基本完成经营目标。2020年，结合经济发展趋势和行业态势，公司预计销售收入约1885亿元人民币，比2019年整体增长约8%。

2020年年报描述：公司2020年实现营业收入约1974.91亿元人民币，较2019年同期增长13.3%。预计2021年营收增长15%以上。

根据“双百万”战略规划，2025年商用车和非道路的发动机各达到100万台。从发动机的销售数量上讲，未来5年的复合增长率为15%。从利润上讲，由于非道路的发动机利润率远高于商用车发动机的利润率，公司的利润复合增长大概率超过20%。

如果公司管理层画大饼怎么办？所以，我们要评估战略目标的可行性，最核心的是对管理层的评估。我认为潍柴的谭总是国有企业少有的帅才，几乎凭一己之力把潍柴带到现在的高度，是企业的灵魂人物，过往的经营历史证明了以谭总为核心管理团队的优秀。从一个细节可以看出来，潍柴每年都会制定下一年的经营目标，公司基本都可以超额完成。只要谭总不退休（谭总已经明确不会退休），我相信企业还是会一如既往的靠谱和优秀。

研发舍得投入，有研发才有未来，研发带来更高的收入利润，技术实力碾压同行。

最后我们来谈谈估值

根据2020年净利润同比增长1.12%，2019年之前净利润大概同比增长5.16%，按5%计算。受海外疫情影响，根据海外市场占有率6:4来计算，3年后恢复疫情之前的状况，海外市场业务三年按6折即4.2%，8折即4.6%，10折5%计算。考虑到潍柴众多的收购兼并，海外市场比重会越来越大，有望突出周期股的魔咒，作为成长股来对待估值。

2021~2023年净利润为：110亿元，125亿元，140亿元左右，公司三年后估值约为：2800亿元，预留安全边际；

合理估值买点约为：1300亿元 ~ 1500亿元。