登录注册
新疆限产再加码,2万/吨大概率不是此轮铝价的终点
真相小白
2021-08-27 13:45:58
国泰君安:新疆限产再加码,2万/吨大概率不是此轮铝价的终点
【本文来自持牌证券机构,不代表平台观点,请独立判断和决策】
①电解铝供给再受扰动,新疆昌吉州发文要求州内电解铝企业严管严控电解铝新增产能,涉及州内电解铝产能总计305万吨,预计昌吉电解铝年化运行产能最高或许降将近36万吨才可达到目标。
②国泰君安认为这或是前期发改委要求新疆等地确保完成全年能耗双控目标接续,新疆为中国电解铝产量大省,预计在双控高压下,后续不排除进一步限产限电的可能。
③供给端国产产能受限,需求端持续增长,预计旺季来临2万/吨大概率不是此轮铝价的终点。
【本文来自持牌证券机构,不代表平台观点,请独立判断和决策】
事件:
近日,新疆昌吉州下发通知,严管严控企业按照合规产能生产,严禁违法违规项目建设。
国泰君安认为这或是前期发改委要求新疆等地确保完成全年能耗双控目标接续,新疆为中国电解铝产量大省,预计在双控高压下,后续不排除进一步限产限电的可能。
点评:
1)新疆昌吉州严控电解铝产量,产量预期进一步收缩
据Mysteel,8月25日昌吉州发文要求州内电解铝企业严管严控电解铝新增产能,严禁违法违规项目建设。
涉及州内电解铝产能总计305万吨,行文要求各企业年产量不超过80万吨,而1-7月州内电解铝产量约185万吨,据SMM测算基于总量要求,昌吉电解铝年化运行产能最高或许降将近36万吨才可达到目标,亦将对产量造成影响。
国君认为昌吉此举或是前期发改委要求新疆等地确保完成全年能耗双控目标接续,体现新疆严格执行1494号文件决心,新疆(全国)产能天花板进一步坐实,电解铝产能产量收缩预期边际走强。
2)供需基本面边际走强,铝价2万或不是终点
在限电限产等影响下,2021年国内电解铝产量预期已从年初近4000-4050万吨缩减至目前预期3800-3850万吨,而消费旺季来临,库存有望快速去化,电解铝供需基本面边际走强明显,铝价有望进一步抬升。
供给:国内2017年供改后设定约4400万吨产能天花板,碳中和进一步坐实天花板,且内蒙古双控,云南限电等事件或进一步缩减天花板数量,海外产能近10年呈现低波动,全球产能天花板大概率将至。
需求:展望后续铝消费近看有支撑,远看有期盼,电解铝消费增长潜力或仍被大幅低估:

近看国内地产峻工延续仍将有力拉动建筑型材增长,海外受益于疫苗大规模接种,消费有望明显回暖(2020年测算下滑约12%);
而远看新能源车及光伏有望大幅拉动需求增长,测算未来全球新能源车铝消费增量空间约680万吨/年,光伏用铝增量空间约620万吨/年;
两者合计1300万吨,占比2020年全球消费6343万吨约21%,铝消费增长潜力尚被大幅低估。

综合供需基本面,预计2万/吨大概率不是此轮铝价的终点。

 
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
S
中国宏桥
S
神火股份
S
南山铝业
S
天山铝业
S
云铝股份
工分
12.17
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 5
打赏作者
无用
真知无价,用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论(5)
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
  • 熊途牛路
    躺平的老韭菜
    只看TA
    2021-08-27 15:35
    感谢分享
    1
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 沙漠冰泉
    超短低吸
    只看TA
    2021-08-28 11:05
    感谢分享
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 空山雨林
    春风吹又生的散户
    只看TA
    2021-08-27 14:17
    感谢分享
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 只看TA
    2021-08-27 14:13
    感谢分享
    0
    0
    打赏
    回复
    投诉
  • 1
前往