2、汇川在20-21年凭借出色的供应链管理与技术创新,承接了大部分原材料涨价,并通过研发实现供应链 100%国产替代,交出连续7个季度靓丽业绩,保供给的典范。自去年8月提价2%以来,3月30日工控产品再 次提价5%-8%,4月2日机器人提价5-8%。
3、微观层面看,汇川作为国产机器人品牌,首次提价体现了产品强竞争力,短期公司盈利也会有所修复。 过去两年公司战略倾向于利用断供和通胀的机会拿份额,提价方面非常克制,本次PLC与机器人作为公司战 略性业务板块,亦在提价范围内,彰显出供应链成本压力。
4、中观维度看,工控产品整体提价后对行业需求的影响,我们持谨慎态度。工控产品作为核心零部件,盈 利能力高于下游制造业,对大宗的免疫能力强于下游,行业需求不振的情况下提价都是不得已而为。提价 后工控企业盈利能力短期略有修复,竞争层面,份额短期会有边际影响,不构成主要逻辑,中长期强者恒 强。
5、对于汇川的观点,如果以公司1-2月经营情况线性外推,全年收入目标大概率超额完成,提价是在收入 与盈利目标之前的平衡。维持2022全年净利润39亿 预测,yoy +20%,对应PE 38X,逢低买入。