一、行业近况

此前滁州的预期为55GW，现在来看12月超预期。当时预期户用4.5，工商业2，地面13.5。

现在看12月并网量有望超过25GW，包括4.5GW户用，2GW+工商业，18GW+地面。在此基础上全年国内并网有望达到60GW。

户用：一般最后一个月的抢装量非常明显。而且现在很多户用其实是企业在投资，河北某地为例，居民投资只占15%左右。几年补贴下降同时组件价格上涨，户用irr有所下降，因此企业租用居民屋顶的模式在最后一个月比较强。

工商业：今年大型工商业比较多：1）整县推进带来的项目。2）大型央国企利用自有屋顶做的项目。3）大型高耗能企业的项目，比如宝钢的40MW+的工商业项目。12月目前5MW以上的工商业项目已经超过600MW。

地面电站：不完全统计，12月1日-30日下午，国内地面光伏电站并网已达到15.3GW。广东的贡献很大，3.6GW。甘肃和陕西也在1GW+。整体看各省都有并网，但是更多集中在南方。企业角度看，国电投的量比较大，接近2GW。同时华电的量也比较大，超过2GW。12月整体看应该不止18GW，我们了解到阳光电源12月以各种形式参与的项目规模就不止13GW，但是现在从项目信息上了解到的阳光电源的项目只有6GW。此外去年12月同期抓取到的装机量在11GW+，最后装了19GW。

因此，如果有电流流过就算并网，那今年全年国内肯定超过60GW，但是并非全容量并网。全容量并网项目可能在10%左右，其余少的并网2-3%，多的并网20-30%。比如有的项目，首批10MW并网，后面90MW明年补装。从组件排产上看，今年60GW+的项目，有些项目的组件需求会产生在明年。而今年的组件需求部分来自去年12月，如此一年压一年，因此并网数据依然有意义。

此外，国内容配比有明显提升。今年基本上在1.2以上，最高有1.6。因此组件需求可能比预期更多。

行业在Q3末有超过30GW的新增组件库存，各家企业的存货在Q3都有明显上升，环比Q2超40%以上，考虑组件价格上涨，换算到组件量，20%以上的增长是有的。在此背景下，全年组件产量可兑现的装机在170GW，其中实际兑现160GW是比较正常的。

明年Q1的需求也很好。例如印度市场，明年4月1日开始加增25%关税，考虑运输周期，1-2月份就会产生组件需求。因此，我们预计明年Q1将继续是组件企业去库存的状态。

二、问答环节

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