本周周末社长重点给大家讲讲主题投资！

主题投资在A股历史上很长一段时间其实都是主流的投资方法，特别是2013-2015年的那一波行情，那个时候整体宏观经济不太行，大部分行业都遭受产能过剩的困扰，食品饮料的带头大哥白酒板块还处在限制三公消费的阴霾之下，生物医药板块的创新药，创新器械和CXO这些核心投资逻辑还没有出现。

那个时候最大的热门就是移动互联网，但是真正受益的公司又主要在美股港股或者还没上市，那个时候A股主要就是炒并购和炒主题，只要和移动互联网相关的的公司都会大涨，像乐视网，安硕信息，全通教育，掌趣科技，华谊兄弟那个时候都是大牛股。事后这些公司的发展逻辑基本都被证伪了，因此股价全都跌了回去。

不过，当年炒作的公司也不全都被证伪了，像东方财富，恒生电子和广联达这些公司，在2015年也都被炒作了一把，在2016年也都回调了很多，但是因为业绩优异，也都涨了回去。

从2016年开始，随着监管层加大对游资炒作的惩处力度以及蓝筹白马的崛起，A股生态发生了比较大的变化，价值投资成为了主流投资方法，主流机构都开始买龙头公司，主题投资的方式也发生了变化，游资也不会找一些纯讲故事的公司进行炒作，而是会聚焦在主流赛道，选择和主流机构不一样的公司进行炒作。

接下来就用几个案例进行分析：

2019年市场最大的主题就是5G，当时市场刚从2018年的大熊市里面走出来，5G建设成为了当时市场上最热门的主题，针对这个主题，机构和游资选择截然不同的公司进行投资。

游资选择的公司是东方通信，大家可能对这家公司还有印象，从2018年底到2019年初，这个公司短短半年涨了10倍，当然现在又跌回去很多了。这个公司就是典型的主题投资公司，本身和5G业务关系不大，被炒作纯粹因为名字的辨识度比较高，东方通信这个名字，非常容易记住，而且一听感觉就和5G很有关系的样子。

机构主要还是选择有业绩的公司，当时主要炒作PCB和通信设备厂商，主流公司就是沪电股份，深南电路和中兴通讯等。

可惜5G建设属于强周期板块，建设高峰只有3年左右，而且因为5G应用端迟迟没有突破，5G建设整体速度低于市场预期，从2020年下半年以后，5G相关的板块都是一通暴跌。

从2019年下半年开始，新能源汽车逐步取代5G成为了新的投资主线，2019年下半年开始，新能源汽车板块迎来了一系列利好，主要包括欧洲加强碳排放监管，要求传统车企加快推出新能源车型；特斯拉上海超级工厂投产；国内蔚来，理想，小鹏等公司推出了一系列爆款车型；华为持续入局新能源汽车市场；

在新能源汽车这个板块上，游资和机构也选择了不同的方向：

机构主要选择宁德时代，恩捷股份，天赐材料，赣锋锂业，比亚迪这些业绩确定性比较高的公司作为主要投资方向；

游资主要选择小康股份，北汽蓝谷，路畅科技，从底部起来，弹性特别大的标的作为投资方向；

不过随着市场的发展，游资也在持续进化，之前炒作东方通信，属于和5G基本完全没关系的公司，只有名字看着沾点边，但是这波炒作新能源汽车，基本都是新能源汽车关系比较紧密的公司，也有比较清晰的炒作逻辑，小康股份和北汽蓝谷确实和华为展开了紧密的合作，只不过最后能做到程度有多大，也有不确定性，但是短期这个事是无法证伪的，因此有比较大的炒作空间。

医美板块是另一个被爆炒的板块，这个的炒作应该是从由爱美客上市以后迭创新高带动了，整个板块的投资热情也在持续升温。

机构在医美领域主要布局爱美客，华熙生物，贝泰妮这些上游和中游的材料厂商。

游资主要布局华东医药，朗姿股份，奥园美谷这些转型搞医美的，弹性特别大的公司；朗姿股份之前主业是服装，不过从2016年开始就在发展医美业务，布局了一些整形医院和诊所，奥园美谷之前应该是做地产的，刚刚开始转型医美。

医美这个主题今年发酵的还是远超社长的预期的，现在已经有十多家公司都要转型医美了，这个行业的未来竞争是要明显加剧的。相比新能源汽车，医美这个板块的投资难度以后是比较大的，主要就是这个行业竞争格局不太好，市场比较混乱，充斥这大量假货和水货。

相比较而言，上游和中游的华熙生物、贝泰妮和爱美客，属于业绩确定性比较高的公司，下游医美整形医院门槛不是特别高，竞争比较激烈，需要投入大量广告费用吸引消费者，盈利能力不算很强，未来这些公司能否在下游做好整合，存在比较大的不确定性。

总结

总的来说，主题投资还是比较刺激的投资方法，是比较容易在短期赚到大钱的，不论是机构投资龙头股还有游资投资的概念股，在受到市场认可以后，基本都有几倍乃至十几倍的涨幅。

接下来社长给大家总结一下主题投资的几个要点：

首先就是能出业绩的方向，也就是说这个领域一定要有做的比较好的龙头公司，能够实现业绩的大幅增长，纯讲故事的主题，很难得到机构的认可，在当前的市场环境下，很难成为特别好的主题；

像新能源汽车和医美，就属于典型的能出业绩的主题，宁德时代和爱美客这批龙头公司，业绩都高速增长。但是像雄安概念，数字货币，国产软件这些主题，短期可能也会暴涨，但是因为出不了业绩，很容易被证伪，不算特别好的主题。

其次就是想像空间一定要足够大，给人以非常美好的感觉，像新能源汽车，医美，光伏这些板块，看起来都有个几十倍空间，天花板非常高，因此炒作起来弹性就比较大。

再次就是覆盖面标的要比较多，这样不同的机构都能参与进来，机构找机构的标的，游资找游资的标的，形成合力，最后把一个主题打出特别高的高度。

最后就是时间要足够长，像5G这个主题，最后之所以比较惨，就是因为5G建设时间比较短，也就建设3-5年，整个主题很容易就到头了，但是像新能源汽车，医美这些方向，整个发展过程可能要持续5-10年，逻辑非常长，中间能够持续有利好催化，推动股价持续上涨。因此是值得参与的大机会。

主题投资其实是比较难的一种投资，因为主题投资是一种虚实结合的投资方式，既要投资者能够判断这个主题最后能不能产生有业绩公司，又要投资者能够对这些方向的美好未来展开合理想象。

大家可以根据社长给的主题投资思路，去寻找可能产生机会的主题投资方向。

欢迎大家留言区各抒己见，说说你心中的主题投资方向。

比如社长先来个，重点关注的主题投资方向：关注一下VR方向，下一个有业绩有想像空间的大方向，能够吸引机构游资一起参与，大概率诞生很多大牛股！

个人观点不构成指导，投资需谨慎！