一、综述1.立中集团：业绩飙升与战略聚焦立中集团在2023年全年业绩卓越，扣除非经常性损益后的归母净利润高达7.1亿，其中第四季度单季盈利突破2.1亿，创下了历史新高，彰显了公司强大的盈利能力及成功的市场定位策略。公司在再生铝业务、新材料技术应用以及海外市场开发等方面呈现出量价双升的稳健趋势,并取得了显著成效，有力推动了公司收入和利润的增长。未来几年，立中集团将继续深化这一逻辑，大规模推广包括耐热材料在内的新产品，预计自2024年起进入规模化应用阶段，形成叠加的盈利效应。2.业绩展望与产能规划立中集团预计2024年利润费用结构将得到明显优化，以一月份为例，车轮销量接近200万件，铸造合金销售约9万吨，中间合金则已超过1万吨。2023年的订单量与产能利用率保持良好匹配状态，预计至2025年车轮产能有望攀升至近3000万件，当前产能已达2300万件，并随着新项目逐步投产，预计将增至2500-2800万件。尽管主导合金和中间合金由于年度定价及月度订货量统计难度较大，但从客户反馈及一月份数据来看，订单量饱满且积极增长。3.双轨并行与协同创新产品和技术层面，立中集团将在横向维度上拓宽产品线，针对不同客户需求提供定制化解决方案；纵向则专注于产品性能提升的研发，如再生利用及复合材料研发，以满足汽车轻量化的发展需求。目前市场竞争态势下，公司尚未陷入同质化竞争，竞争优势主要来源于专利技术和高效的研发到产业化的转化周期，放量销售和成本降低的趋势将进一步提升盈利能力。同时，通过与帅医师的战略合作，在确保双方利益的同时避免恶性竞争，这种“竞合”模式有助于市场开拓并实现区域互补。4海外布局与成本控制立中集团通过泰国和计划中的墨西哥市场布局，有效规避进口政策风险，实现在海外加工后再输回国内的灵活运营。公司采用再生铝替代纯铝以降低成本，虽然国内外价格差距有所缩小，但再生铝的应用仍为立中提供了竞争优势。目前，墨西哥工厂已启动产能爬坡，稳定的历史老客户订单促进了海外市场的深度拓展。5.投资交流纪要解读立中集团的技术优势突出，掌握血压测量技术和先进的锻造工艺，高比例使用再生铝，这些均为海外客户关注的核心点，有利于其在海外设立生产基地和扩大市场份额。随着墨西哥产能释放及技术瓶颈的突破，公司的单车盈利能力持续增强，特别是大尺寸高端轮毂和悬架技术产品的比重增加，进一步推高了盈利能力。此外，新能源汽车和高端车型市场需求的上升，带动了锻造轮毂行业的快速发展。立中集团在北美地区具备技术优势，通过技术研发不断降低锻造成本，从而提升了市场竞争力。二、Q:公司未来几年的业绩情况如何?A:从目前和历史数据来看，公司业绩保持增长态势。2024年公司的实际利润费用有望明显改善，根据当前的订单和一季度经营情况，包括生产情况，表现良好。一月份车流销量单月接近200万只，铸造合金销量约9万吨，中间合金销量超过了1万吨，都创历史新高。尽管二月份受春节影响可能会有所下降，但整体上，我们对下半年的盈利前景比较乐观。Q:公司在各个板块的订单情况?A:公司各板块均属于行业的细分龙头，对行业有指导意义。目前的订单情况显示，处于历史中高位，甚至有些处于历史新高。车流板块和中间合金板块的订单量良好，我们有信心保持产能利用率，预计到2025年实现接近3000万的产能消化。铸造合金板块更多集中于提前布局产能，去年产能达到160万吨，但产量大约90多万吨，所以还有上升空间，并且我们对后续订单有信心。目前，产能已达到大约2300万吨，预计随着新项目投产，今年可能达到2500-2800万吨的水平。Q:对于重点发展的合金业务，未来的产量预期如何?A:虽然无法给出一个明确的产量指引，但随着规模性定点及车型的陆续落地，产量会呈现逐步攀升。从这个角度看，我们有信心将现有产能消化，并支撑一体化亚洲集成的需求，更符合零碳低碳发展的目标。Q:产业化之后对盈利的影响?A:产业化过程中，盈利能力保持乐观，我们预计能够实现预期目标。为了避免将来的激烈竞争，我们一直在做产品的迭代研发，包括定制化产品和正向的发展，例如原料材料的再生化和组合化。这些措施将有助于持续降低成本并提升公司的管理能力。Q:公司目前的盈利能力如何?在产品开发方面，有哪些策略和进度?A:立中集团的盈利能力符合我们预期。在产品开发上，我们采取了两个主要策略。一是横向拓展，即在现有技术能力基础上，为不同客户提供定制化产品布局；二是在产品性能上进行纵向研发，包括再生化和复合化。通过这两种策略，我们更好地支持汽车轻量化的需求，特别是对铝材的需求，并促进一体化压铸技术的集成。通过使用再生材料，我们不仅支持零碳和低碳发展需要，还能进一步降低生产成本并提升盈利能力。加强整个产业链的成本降低，我们认为在完成迭代研发后，即使面对市场竞争，我们的盈利能力不会下降，反而有技术提升的空间。(节选）

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了1次或以上机构内部交流会；90天内共有4篇券商研报，机构给出评级4次，买入评级3家，强推评级1家，构目标均价为28.3元。90天内共98次机构调研，其中券商调研29次，基金22次，私募9次，资管11次。