禾迈股份：Q4业绩超预期，储能系统等新业务放量
夜长梦山
2024-02-25 23:39:20
【CT电新】禾迈股份：Q4业绩超预期，储能系统等新业务放量！（更正重发）
🍁23年营收20.3亿元，同比增32%，归母净利为5.2亿元，同比减2%，其中Q4营收6.2亿元，同比增3%，环比增80%，Q4归母净利1.04亿元，环比增56%，Q4扣非净利1.54亿元，环比增218%；#Q4业绩超预期，非经损失受股权激励加速行权Q4影响0.57亿，#Q4储能系统及分布式发电业务均环比大幅增长，对业绩有贡献。
🍁23Q4微逆环比基本持平，Q1或好于季节性淡季预期：23Q1-4微逆销量150+万台，同比10+%，其中23Q4微逆销量22万台，环比基本持平，符合此前预期，环比好于行业平均水平，Q4微逆毛利率50%左右，环比基本稳定。Q1一般为行业淡季，#公司反馈目前Q1出货好于之前预期，部分市场如南美已开始恢复。
🍁Q4储能系统及户用发电系统放量贡献利润：23年储能系统营收约3亿元，同比300+%，其中23Q4营收约2亿元，此外公司储能PCS于11月推出，将逐步贡献利润。光伏发电系统23年营收接近1亿元，放量明显。
🍁#公司公告回购1-2亿元股份，拟公告之日起3个月内回购完成。
☀目前看微逆需求已处于底部回升趋势，公司储能业务布局全面，户储之外，#前瞻布局工商业和大型储能系统、储能PCS，储能业务24年贡献明显增量，中长期增长路径清晰，预计公司24年7+亿，扣除现金，对应24年估值不到20倍，推荐！
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