基本金属&贵金属：海外供需矛盾凸出，锡价加速上涨
op270
2024-04-22 12:48:46
【建投金属】
🔥基本金属&贵金属：海外供需矛盾凸出，锡价加速上涨
核心观点：印尼2024年将采矿许可证有效期从一年延长到三年，以减少企业申请配额的频率，但审批过程变得谨慎，一季度印尼精炼锡出口同比下降58.84%。此外，佤邦锡矿迟迟未复产，海外锡供应减少，配合半导体需求回升，海外锡供需缺口开始放大，LME锡库存开年以来下降45%。LME锡库存回落至低位，在全球再通胀交易氛围中，伦锡出现挤仓痕迹，表现为现货升水和期货合约back结构强化，伦锡价格强势上攻。国内虽库存偏高，但锡锭出口窗口仍旧关闭，伦锡低库存暂时无解，伦锡带动沪锡加速上涨，直至出口窗口打开货物流出解除伦锡挤仓危机或伦锡空头砍仓离场。
锡：海外低库存暂时无解，伦锡引领沪锡加速上行
1）印尼采矿和出口凭证更替由一年一次变为三年一次，
2024年的更替审批因此变为谨慎，凭证发放数量有限。印尼3月精炼锡出口量为3858.35吨，同比下降19.36%；一季度印尼精炼锡出口3914吨，同比下降58.84%。印尼是海外精炼锡的主要来源之一，其出口数量的减少意味着海外精炼锡的供应下降。
2）全球最重要的锡矿供应国之一——佤邦自2023年8月禁止锡矿开采以来，至今尚未许可曼相地区的锡矿恢复采矿，佤邦90%以上锡矿来自该地区。这与市场普遍预计的其最早在今年3月复产相差甚远，佤邦复产推迟对全球锡供应的损伤约3000吨/月，若推迟到7月复产，则会让供应比预期减少约10000吨，全球供需缺口会随之扩大。
3）全球再通胀交易聚焦大宗商品，特别是供需有矛盾的品种，锡海外供应减少而需求回升，LME锡库存自年初7700吨下降至4200吨，降幅45%，LME锡（0-3）升水330美元，LME锡5-6月价差295美元，构成back软逼仓状态。尽管国内库存14000吨，但一般贸易项下的锡锭出口仍亏损19000元/吨，国内锡价补至出口窗口打开才能流出锡锭或海外空头砍仓离场，才能解海外挤仓之危。在两种情况出现之前，锡价维持强势，持续建议关注锡业股份、华锡有色等标的。
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
锡业股份
工分
2.53
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 4
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
暂无数据