【中核钛白】 拟投建50万吨磷酸铁锂 +钛白粉国内第二+产品涨价

1、产品涨价，2月8日晚公司公告国内客户销售价格上调1000 元人民币/吨，国际客户出口价格上调 150 美元/吨。

2、拟投建50万吨磷酸铁锂。2月4日晚公告，全资子公司东方钛业拟投建年产50万吨磷酸铁锂项目，拟总投资为121.08亿元；东方钛业有限公司拟投建循环化钛白粉深加工项目，拟总投资为9.79亿元，主要建设年产30万吨钛白粉成品生产线及配套附属工程；东方钛业拟投建水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目，拟总投资为9.93亿元；东方钛业有限公司拟投资建设资源综合利用项目，拟总投资为9.32亿元。

3、东方钛业在生产钛白粉粗品过程中，会产生大量的废酸、酸性废水、硫酸亚铁等副产品，以年产10万吨钛白粉粗品为例，将产生废酸约60万吨、硫 酸亚铁约 35 万吨、酸性废水约 180 万吨，现阶段主要采用中和方法处置，每年产生较大处置成本，制约硫酸法钛白粉生产企业的长远发展。“磷酸铁锂项目”及“水溶性磷酸一铵项目”是构建公司循环经济产业发展闭环的重要举措，主要以东方钛业现有及扩建的金红石型钛 白粉粗品产能为基础，充分消纳钛白粉生产过程中的副产品（即酸性废水、废硫 酸、硫酸亚铁等），实施循环生产。

备注：所建50万吨磷酸铁锂项目是全国现有产量三倍以上，预计最终年利润为 52.8 亿元。

4、中核钛白，钛白粉国内第二，主营钛白粉产品的生产、销售及服务。公司主要产品包括：金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉系列、七水硫酸亚铁产品。公司已形成3大生产基地，其中安徽金星为生产总部，有15万吨/年的粗品产能，40万吨/年的成品产能；和诚钛业有8万吨/年的粗品产能，东方钛业在白银基地有10万吨/年的粗品产能，共计33万吨粗品、40万吨成品的年产能，产销量位居全国第二。2017-2019年3.89亿、4.03亿和4.31亿，2020年三季报净利润3.56亿元，同比去年增长8.29%。 

（1）产能加速扩张，50 万吨钛白粉项目落地甘肃白银。公司计划在白银高新区银东工业园，采用分阶段建设的模式建成50万吨清洁生产工艺资源综合利用项目，预计总投资规模60亿元。其中，第一阶段10万吨建成投产后形成资产规模约20亿元；第二阶段40万吨钛白粉粗品项目计划2020年9月开工，计划投资30亿元；第三阶段20万吨钛白粉成品项目，计划投资10亿元。该项目建成后将诞生全球单体规模最大的钛白粉生产基地。

（2）上调钛白粉价格，钛白粉价格已经连涨8个月

继2月7日，国内最大的钛白粉生产企业发布调价公告后，中核钛白、金浦钛业、天原股份、惠云钛业等多家企业集体抱团调价，涨幅在800元/吨-1000元/吨之间。自2020年7月以来，钛白粉价格已经连涨8个月。在需求端，国内钛白粉受下游汽车、地产景气度提升带动涂料需求增长、海外需求旺盛等因素影响，价格持续走高。钛白粉是一种重要的无机化工原料，主要用于涂料和汽车车漆两方面，涂料中的墙面漆对钛自粉的需求最大，钛白粉在其中的成本占比约为17%，汽车漆主要包括电泳漆和面漆。业内人士指出，当前钛白粉产业链各环节景气度乐观，钛精矿价格高位运行，下游需求随经济大环境持续旺盛，各个行业的终端消费有望继续保持增长，在以上各环节均看好的预期下，钛白粉有望延续上行周期。

（3）集中度提升，未来全球几乎没有新增产能

钛白粉是一种白色无机颜料，具有无毒、最佳的不透明性、最佳白度和光亮度，被认为是现今世界上性能最好的一种白色颜料。钛白的粘附力强，不易起化学变化，永远是雪白的。广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、化纤、橡胶、化妆品等工业。目前国内钛白粉是生产厂商仍然相对分散，CR5仅为37%，近两年国内巨头整合加速。自2012 年以来，前十三大钛白粉企业(主要为产能≥10 万吨的企业)的产能集中度不断攀升，同时产量集中度的提升更为明显。根据券商关于龙蟒佰利研报表示，钛白粉行业景气向上提升公司盈利中枢。供应端，未来全球钛白粉几乎没有新增产能；需求端，海外发展中国家对钛白粉需求提速、国内钛白粉需求稳定增长，叠加海外钛白粉产能收缩以及国内钛白粉技术提高，出口将贡献未来我国钛白粉需求最大增量；原料端来看，预计钛矿供应持续偏紧支撑钛白粉行业景气度，券商表示看好钛白粉行业景气上行，公司盈利中枢持续提升。

（4）公司拟实施第五期员工持股计划，股票来源为公司回购专用账户回购的股票。受让回购股票价格为每股4.24元（回购股份的平均回购价格为4.237元/股），涉及受让股票数量不超过4017万股，资金总额不超过1.8亿元。锁定期12个月，存续期不超过24个月。（部分资料来自于华西证券、太平洋证券、中泰证券等券商研报）