2020年11月30日盘后消息，商务部发布《商务领域一次性塑料制品使用、回收报告办法（试行）》，鼓励环保替代产品供应商依据本办法规定报告可降解塑料原料、可降解塑料制品以及其他环保替代产品的生产和销售情况。

今年初，国家发改委、生态环境部联合发布了《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，有序禁止、限制不可降解塑料的使用，对禁塑范围及 2020、 2022、2025 年底目标进行了明确规定，要求禁塑方案在 8 月底开始实行。

商务部于 2020 年 8 月底发布了《关于进一步加强商务领域塑料污染治理工作的通知》，明确了商务领域推进禁塑限塑的时间表和实施地区，对商场、超市、集贸市场、餐饮、住宿、展会、电子商务等重点领域提出了具体的禁塑要求。

9 月 13 日，中国轻工业联合会发布《可降解塑料的分类与标识要求指南》通知，从范围、产品定义和分类、降解性能检测方法、标识要求、标识样式及规范等五个方面对可降解塑料标识提出具体要求。

目前已有近30个省市颁布了“限塑令”。

综上观察，政策的持续性很强，说到务必要做到。

随着“限塑令”的普及，2020年底前禁用的塑料吸管、逐步退出的塑料餐具、快递使用的塑料包装袋，将带来确定的行业性机会。

可降解塑料产品的需求和应用范围将快速扩张，相关企业在政策加码下将迎来全新发展机遇。

但这个要求在产业中是否具有可行性呢？生产成本具有经济性吗？

与传统不可降解塑料PE相比，可降解塑料PBAT单位成本高出 26%。

根据《珠海万通化工有限公司年产 30000 吨特种聚酯（PBAT）及配套设施扩建项目》、《瑞丰高材 6 万吨 PBAT 工程环境影响报告书》测算，投资设备满产时，PBAT 单位原材料、人工、设备折旧成本共8502 元/吨。

目前国内大部分厂商均采用一步法制备 PBAT，所需原材料为 PTA、AA 和 BDO，其中 AA 和 BDO 价格三季度平均价格约 6131 元/吨、7883元/吨，较 PE 的原材料乙烯价格 5825 元/吨分别高出 5%、35%。原材料价格水平高是 PBAT原材料成本高企的原因之一。

原材料利用率在50%-90%之间时，原材料价格不变前提下，利用率每提升10%，对应PBAT单位原料成本下降800-2000元/吨。

原材料利用率水平低、需要更多生产人员和设备投资额高等是另外的重要原因，数据不再展开。

人工方面，PBAT所需劳动力数量每下降5人/万吨，则PBAT人工成本将下降60元/吨。

随着项目大型化，PBAT单吨投资额每下降500元/吨，对应制造费用将下降70元/吨。

极限假设下，PBAT单位成本下降空间约1557元/吨，有望下降至6945元/吨，与PE单位成本基本持平。

假设条件：PBAT的原材料利用率大幅提高至100%；单吨设备投资额下降150元/吨至250元/吨；劳动力需求下降至4人/万吨。

考虑到PBAT优秀的实用性和生物降解性，如能较PE仅高出10%左右，PBAT将具备一定的市场替代能力。

2019年我国塑料薄膜需求量约1542万吨，以对塑料薄膜市场25%渗透率计算，PBAT市场增长空间近百倍，市场规模有望增长至435亿元。

建议关注：

技术基础雄厚，未来有望通过技术迭代实现原材料利用水平和产业自动化水平提高，且下游市场开拓水平高，未来产能利用率较高的公司金发科技、金丹科技；

打通产业链上下游，具备原材料价格优势的恒力石化、华峰氨纶。

此外，纸品将成为塑料的优先替代品，带来长期投资机会，这里阿策重点关注仙鹤股份。