统计局公告4月城镇固定资产投资情况：4月全国建安投资同比增长3.7%，其中狭义基建、广义基建分别 同比增长4.3%、5.7%。

 1⃣4月全国建安投资同比+3.7%，环比3月下降6.7ppt。4月狭义基建同比+4.3%，环比放缓7.4ppt，广 义基建同比+5.7%，环比放缓6.9ppt。 4月广义基建同比增长5.7%，增速环比3月放缓6.9ppt，其中交通、电热燃水、水利环境市政投资增速分 别同比放缓，具体分别同比增长3.7%、2.3%、5.7%，增速环比-5.3ppt/-22.1ppt/-3.7ppt，广义市政同比 +7.5%，其中卫生投资环比3月加速（其中水利环境市政、教育、卫生、文化投资分别同比+5.7%、 +4.6%、+29.0%、+3.9%）。 4月制造业投资同比增长6.4%，地产投资同比下降10.1%。制造业投资增速环比放缓5.5ppt，地产投资 增速降幅环比扩大7.7ppt。 

2⃣产业链数据：建材、工程机械数据延续同比下滑趋势。4月全国水泥产量1.95亿吨，同比-18.9%， 粗钢产量0.9亿吨，同比-5.2%；4月全国重卡销量4.6万辆，同比-76.2%，国内挖掘机销量1.6万台，同 比-61.0%。建材、工程机械数据延续同比下滑，我们认为主要体现全国散发疫情对建筑业现场施工进度的 影响，建议关注后续疫情恢复进展。 

3⃣后续展望：关注增长确定性及增量资金方向。项目端，根据基建招投标数据，继3月明显下滑24% 后，4月降幅明显收窄，我们认为这反映了在疫情冲击经济下，基建项目边际加速发力，具体领域包括公 路、轨交、市政、棚改等；区域上除北方/华东同比下滑，华中/华南/西南/西北均实现较快增长。资金端， 根据我们统计，5月目前专项债净融资2,185亿元，继4月发行规模低位后恢复密集发行节奏，我们认为这反 映了扩张性财政政策对地方政府投资能力的一定支撑，但考虑防疫支出增加制约资金能力、城投及银行融 资较为严格的要求等影响地方政府投资意愿，建议关注后续货币政策及增量资金方向。 估值与建议 

维持覆盖公司盈利预测、目标价、评级不变。我们仍看好基建板块整体有望受益于财政货币政策宽松， 继续对后续基建投资上行保持乐观。建议关注布局全面的建筑央企，中国建筑、中国交建-A/H等，及受益 粤港澳大湾区的中国建筑国际-H、中国建筑兴业-H，同时建议关注高景气赛道的鸿路钢构。