飞机主要由机体（含机身、机翼、尾翼、起落架等）、发动机、机载设备及其他部分组成，价值量分别 占30%-35%、20%-25%、25%-30%、10%-15%。C919采取国际通行的“整机集成商+多级供应商”大协作 模式，中国商飞为整机集成商，西飞、沈飞、成飞、洪都等为其部件制造商。
飞机制造流程主要包括工艺 准备（含工艺装备设计与制造）、零件制造（含毛坯准备、数控精密机加、钣金零件成型、非金属材料加 工、特种工艺处理等）、部件装配、总装调试等。 C919具有后发优势，在整体设计上采用的先进技术更多，且报价仅0.99亿美元，性价比更高，目前客户 达28家，意向订单达815架，预计随着首批C919顺利交付东航之后，国航、南航等国内其他航司也将陆续 引进C919。
未来20年，我国对类似C919这类窄体客机的需求量为每年平均300架左右，假设未来C919在国 内能够达到三分之一的市占率，则C919年平均交付量有望达到100架，对我国航空工业带来约68%的增 量。 C919研制成功意味着我国民机技术实现集群式突破，整个民机产业链将显著受益。大飞机是现代高新科 技的高度集成，涉及新材料、现代制造、先进动力、电子信息、自动控制、计算机等众多领域，而飞机制 造是战略地位突出、发展机遇巨大、带动效应极强的高端装备行业。
C919的出现意味着我国已具备研制一 款现代干线飞机的核心能力，其商业化将推动我国民用航空制造业技术进步与产业结构的升级换代。
核心受益标的：中航西飞（C919机体6个工作包，民机生产主力军）、光威复材（碳纤维龙头企业之 一，参与C919复合材料国产化替代验证）、宝钛股份（钛材行业龙头，大飞机钛合金主要供应商）、西部 超导（已通过商飞Ti6Al4V钛合金材料资质认证）、爱乐达（承接C919机头和机身部位相关机加零部件）。
其他受益标的：北摩高科、全信股份、中航机电、中航电子等。 风险提示：C919适航取证速度、交付进度不及预期的风险；受新冠疫情影响，民航市场需求不及预期的风 险；产能建设不及预期的风险。
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