东方电气交流纪要

业绩与经营发展情况。

公司由东方电气集团控股，属于设备制造行业中的发电设备制造行业，主要对标哈尔滨电气和上海电气。 公司火电起家，逐步发展起来燃气发电、核能发电、水电、风电和太阳能，形成六电并举。目前，风电是公司占比最大的版块，火电体量还是不小，水电核电燃机体量都差不多，我们没有直接进入到太阳能光伏，因此，太阳能的体量就相对要小一点。除了设备制造，我们还有其他的综合类型的产业，包括电站改造服务、物流贸易、工程承包和氢的节能环保这些产业。新兴产业是在制造业的基础上衍生出来的，像节能环保，目前来说发展的态势还是不错的，增速比较可观。电站服务的话，也是作为国家电站改造的重点项目，后期还是会有不错的表现。十三五中后期以来，公司基本上完成了转型升级，结构转变趋于稳定了，火电板块的占比下降，清洁能源占比明显上升。业绩在这几年保持着百分之二三十的增速，去年的收入大概有480亿左右，利润率也不错，后期还是要跟着国家的能源战略发展，因为我们是作为国家主力的能源装备供应商，国家后续的一系列政策，包括抽水蓄能、灵活性改造和核电等等对公司都是利好。 

【Q & A】

Q：公司作为综合性的电器设备商，业务板块多。清洁能源，特别是风电核电和水电的订单情况如何？ 

A：整个集团来看，传统主业（六大电力的设备制造业）收入大概占60%，其他的各类延伸产业大概40%。设备制造业中，21年风电占到总的销售收入的25%，水电核电稍微小一点，大概10%的水平，太阳能更小。

Q：海上风电发展的情况？

A：海风的一个基本条件是风力大，单机的容量比陆上大，我们的海风都做到了10、12、13MW，我们具有相对竞争优势的。电机由下属的子公司东方电机来制造的，我们是从火电、核电这些大容量的电机下沉到做风电电机，实际上是从大往小做，其他企业都是从小往大做，因此我们在大容量电机具有技术优势。

目前海风的造价还是比较高，规模效应形成后会有所改善。我们主要是坚持研发驱动，把容量做上去，把单位成本降下来。同时技术降本，在做研发时就要保证后期生产端的成本控制，保证产品竞争力。整个市场竞争还是很激烈的，技术上没有本质差别，主要还是成本的管控，目前我们在做的风电的全价值链成本管理已经见到一些成效。

Q：核电的一些情况？ 

A： 核电的收入在年报中的清洁高效发电设备里，体量不大，20亿左右。

Q：核电的交付周期是怎样的，需要在审批前提前签订合同？ 

A： 核能发电设备的生产周期是比较长的，一般有五年，甚至五年以上。核电设备在核准前就会预招标，然后开始走核准审批的流程。

Q：核电设备的市占率？ 

A： 大体来说，三大动力合计占70%-80%，三家平分，剩下的分给其他设备制造商。

Q：如果满产，一年可以建多少台核电的主设备？

A： 这个很难说。常规岛的部分，和火电设备差别不大，生产能力可以互相转化；核岛的部分，在近几年都没有满负荷运转，所以生产能力不成问题。

Q：氢能的布局如何？

A：公司做氢能研究实际上是比较早的，我们十年前就开始涉足氢了，对氢燃料电池动力系统有完全的自主知识产权。燃料电池动力系统，我们和成都、陕西的车厂有些合作，比如，成都有100多台氢能的公交车已经上路了。但是，氢燃料电池这个产业还是萌芽阶段，主要还是靠政府的示范性项目来做，前段时间没有入选成渝示范区，会对公司有些影响。我们目前就是继续做技术攻关，同时寻找示范性的项目，我们觉得这个领域还没有到明显增长的阶段。我们下属的一个公司叫东方锅炉，做压力容器的，涉及到氢燃料的储运设备，目前也是获得了一些订单，但是绝对数量不大，我们也成立新的子公司做整个运营。我们在成都搞了一个新的产业园，作为产用结合的一个平台。氢气供应目前不存在问题。

Q: 抽水蓄能的订单量有没有增长，设备的价值量大约是多少？

A：增长肯定是有增长的，我们已经在扩产业线。现在的抽水蓄能基本上是按最快的节奏过审，一方面是国家明确规划，第二方面是基建手段来稳增长，因此整体节奏是比较快的，今年我们预计会有一个订单的释放，之后会有产量的释放。抽水蓄能的价值量不像风电那样标准化，它有非常强的定制化的特征，根据不同的地形设计，最后是按照水轮机的吨位，一吨位需要多少耗材然后加上成本、利润计算价值，相同容量的抽水蓄能的价差可以在一倍以上。四台机组大概十多亿的样子。

Q：公司从现有的设备制造转向氢能的难度大吗？

A：氢能的产业链很长，制氢、加氢、储氢、运氢和应用等等。运氢和我们的产业联系密切一些，运氢主要就是做压力容器，我们原来做的锅炉就是一个压力容器的概念，因此，公司容易切入；像氢燃料电池技术，和传统的发电技术不一样，我们是通过企业的中央研究院内部科技孵化出来的，和公司传统业务没那么紧密。现在没有什么行业壁垒，大家都在找有经济效益的技术路线，不断改进技术，推动成本下降。

Q：公司未来最可能高速增长的细分行业是哪块？

A: 聚焦在主业，即设备制造。风电、水电和抽水蓄能都可能会有快速增长。核电更多是稳健增长，不是突破性增长。电站服务增长趋势在的，其它比如节能环保，体量不大，但也会有贡献。

Q:公司从订单上能看到火电有所回升吗？灵活性改造这一块，能做的主要有哪些？火电改造的价值量多大？

A：作为基础性能源和战略性能源，火电保持稳定的趋势，今年保稳增长的压力比较大，所以火电建设项目的推进也是比较顺利的，所以最近的订单情况其实还是可以的。电站改造的话，三大动力各改各的机组，改造什么都可以做到，主要看业主需求。价值量的话，也看业主改造多少，一般一个火电机组有千万的价值量。

Q:一季度的订单量？

A：今年的订单还是比较稳定上升，增长了百分之十几，风电订单量占比超过28%，火电15%左右，水电一季度表现也不错，有10%，差不多十六七个亿，有一些抽水蓄能的机组开始招标了，核电变化不大，十个亿左右。