#明确动力煤界定标准 总体原则：凡以发电、机车推进、锅炉燃烧等为目的，产生动力煤而使用的煤炭属于动力煤；而 【≥6000Cal】或【炼焦、化工】用煤可不视为动力煤。 从流向角度看，销售给发电、供热企业用作燃料的煤炭，不论煤种和热值，【均应】视为动力煤； 从热值角度看，＜6000cal的煤炭（一般主要用于发电供热），【一般】可视为动力煤；但用于【炼 焦】、【化工】等非动力煤用途，”不按照动力煤“要求监管。

#动力煤限价（长协770元/吨，现货1155元/吨） 发改委2月底印发《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》（303号文）中规定“自2022年5月1 日起，秦皇岛港下水煤（5500打卡）中长期交易价格每吨【570-770元】（含税）较为合理”； 4月30日印发《2022年第4号公告》，提出“经营者的煤炭现货销售价格不能超过中长期交易价格合理区 间上限50%（即1155元/吨）。 

#煤炭下游用户耗煤热值区间 电厂 【3000-5200cal】、水泥【 5000-5500cal】、化工 【＞5500cal】

#投资建议：化工煤售价天花板打开 【电力、水泥】用煤热值普遍＜6000cal，因此均受”长协770、现货1155“限价影响；【化工】用煤不受 限价影响，利好销售结构中化工煤占比较高的山煤国际、兰花科创、陕西煤业。

 风险提示：煤价、钢价暴跌，政策干预力度升级。