继续推荐中游@渗透率系列（扁线、连续石墨化、永磁）
太阳花冰淇淋
长线持有
2021-08-06 03:31:37
继续推荐中游@渗透率系列（扁线、连续石墨化、永磁）
1、 中游基本面积极、坚强，部分竞争力清晰的公司，近期调整幅度也比较大，本轮调整时间已经3周，部分公司估值比较合适，机会再现，建议加仓。
随着供应链瓶颈逐步缓解，8月份之后的全球销量可能会显著超3月全球50多万台高点（7月环比6月数据略低主要是季末扰动，小波动，意义不大），中游总体节奏，是建议守望Q4机会。
2、 继续推荐6中军，继续关注5缺口（六氟、VC、磷酸铁、PVDF、石墨化），
6中军：宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、璞泰来、华友钴业（有色联合）、恩捷股份，天赐材料2022年估值不到30倍，新业务已经起来；璞泰来30倍附近，新石墨化工艺可能继续拉开差距。
其余：容百/当升/中伟（有色联合）、宝安、天际/多氟多（化工联合）、德方、永太/精达/奥克股份（化工联合）、东岳（化工）、蔚蓝、厦钨/嘉元/诺德（有色联合）、新宙邦、星源、宏发。
3、 上游（招商有色）：上游下半年机会确实比上半年好，锂、稀土、镍等都有机会，锂环节7月份涨幅较大，后续可能会向资源端分化。近期，盐湖板块催化剂比较多。
稀土供给格局好，主流企业继续推荐。
4、 【电驱电机】电驱电机呈现4趋势：高压/高转速/扁线/永磁，前两者是升级，后两者是技术替代。扁线趋势清晰，日电装、舍弗勒、博士、采埃孚新品多数是扁线，终端上也可看到这个演变，从特斯拉开始，国内车企纷纷推扁线产品。
永磁电机之前小车用的多，现在普遍采用（部分用异步也搭载了永磁），永磁化会对磁材环节带来比较明显的拉动。
扁线：精达股份、长城科技，关注卧龙、汇川、方正、金杯。
电机与稀土（招商有色）：五矿稀土/北方稀土、宁波韵升、金力永磁、镇海磁材。
5、 【新石墨化】关于石墨化，市场有一定分歧，我们判断明年石墨化可能更吃紧一些，因为高耗能、污染产业的约束加强应该是长期态势。同时，几个新的石墨化工艺开始应用，在原艾奇逊炉基础上，厢式炉与连续石墨化两种新路线开始应用，尽管都是理论上演绎了20年的思路，但最近几年确实有变化和进展。就最近一个月产业交流做不太严谨的总结：厢式炉适合全品类的人造石墨路线，而连续石墨化更适合低端市场。
这两种路线都会大幅降低电耗、提高产出，预计头部的几家公司会在后续石墨化扩张中逐步启用新工艺，进一步甩开同行差距。
相关企业：璞泰来（箱式）、中国宝安（贝特瑞连续石墨化）、山河智能（连续石墨化，机械覆盖）、中科电气等。
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容百科技
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