电车：行业经营比市场预期更强，终端销售的好，内涵远超越积累订单、地方补贴刺激， 供给创造需求的构想正在成为现实，一以贯之的推荐电池、结构件、前驱体。 光伏：供给瓶颈会逐步缓解，海外电价大涨，光伏投资性价比陡增。继欧洲之后，美国接力。供应链与需 求端都支持行业逐步向上或加速。继续推荐组件、TOPCon，关注硅料及三氯氢硅等。 电力设备：长期逐步向好，短期也会超预期，继续推荐软件公司；关注电表、特高压交流，这两个环节预 期差都比较大。 

【亿纬锂能】公司产品和客户达到了一定的高度，处在快速甚至加速发展阶段；成功解决了小锂电、动力 储能大锂电两大差异化业务并行发展的管理挑战，已壮大为中等规模的企业。公司2021年与大股东投资大 华化工34%（上市公司直接持股5%），并以此为平台获得兴华锂盐、金海锂业控股权（上市公司分别合计 持股约52%、86%），这使得公司今明年8%、30%锂盐自供。同时，前几年就与大股东参与华友钴业镍资 源开采（在华飞公司持股17%）。供应链特别是资源型供应链布局，明年财务贡献可能很突出，也是公司 摆脱约束成为大企业的有力保障。实控人拟全额认购90亿元增发，也表明了信心，继续推荐。 【蔚蓝锂芯】市场担心给公司目前主要下游电动工具市场的需求会走弱，这个尚无结论，不过公司已开拓 和储备的下游应用很多，包括移动储能、电踏车等市场，公司都已获突破并可能开始了上量，非电动工具 市场明年的利润占比可能在4成左右。 

【震裕科技（机械联合）】制造效率的壁垒比较隐形，能做出产品的人多，但能活下来的少，格局可能会 比较有序。公司产品逐步成熟，人均产值仍有望快速增加，良率在较快爬坡，故其制造效率还会较明显提 高。同时，公司客户结构在优化，产品定价模式有好转。其余科达利/斯莱克（机械）等也可关注。 

【正极】容百、当升都做的挺好，新一些的振华新材的单晶工艺是三次烧结，这个对前驱体的要求更低、 选择性更宽，公司的钠电池正极布局很早，业内评价已具备大量产条件，今年估值21.x倍。

 【硅料相关】仍是行业主要的供应链瓶颈，美国市场对东南亚组件关税豁免今、明年带来近3万吨、6万吨 需求，今年到明年上半年供应可能比预期的要紧张。硅料相关的三氯氢硅上游（联合化工），由于耗材型 和新开机一次性需求今明年都比较好，可能也会比较超预期。特变电工，公司除稳居前四的硅料业务之 外，其煤炭与电力资源，长期也是极有战略价值的资源。 光伏（TOPCon、硅料与三氯氢硅），电力设备（电表等），后续再专题汇报。