中药配方颗粒投资逻辑
小路J
2022-06-22 16:42:53
[太阳]【国海医药】| 中药配方颗粒国标实施，市场扩容可期，看好三季度提价放量的业绩拐点[玫瑰]医保支持省份增加及销售终端的放开，促进配方颗粒行业扩容，预计中药配方颗粒行业2025年市场空间有望达到500-600亿元。 中药配方颗粒行业主营收入从2006年2.28亿元增长至2020年约255亿元，年均增速达到40%。[玫瑰]配方颗粒国标品种涨价已在约1/4主要医院终端落地，且涨价幅度较高。配方颗粒国标实施使得生产标准提高、驱动生产成本增加，目前在约1/4主要医院终端配方颗粒国标品种（196个品种，收入占比约40%）已经实施涨价，预计涨价幅度超50%。[玫瑰]看好配方颗粒三季度提价放量拐点。配方颗粒国标品种目前已实施共196个品种，各省省标也在增加过程中，头部企业已在二季度完成大部分省份的销售备案。同时，随着二季度渠道中配方颗粒企标库存产品逐渐消化完成，预计三季度起医院终端将能够更多使用提价后的国标品种。我们认为三季度配方颗粒国标和省标发货量将环比显著增加，同时伴随国标品种提价落地，看好三季度配方颗粒的量价增长拐点。[玫瑰]龙头企业具有产地、技术、资源、规模等优势，看好强者恒强。建议重点关注【华润三九】，关注红日药业、中国中药。
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