一、
下有保底
公司资产丰厚,当前公司市值约41亿。但公司总资产约为50亿,流动资产22亿,货币资金9亿,未分配利润26亿+,现金资产即约等于当前市值,公司动不动就拿出十几个亿买理财(公司资金充盈,但不思进取),当前市值处于历史最低水平,安全边际极高。
公司资产负债表如下
动不动就用十几个亿买理财,豪无人性
二、行业翻转,会展刚需
近年,新冠疫情深刻的影响了各个行业,影视院线、旅游等行业冲击明显。近期随着疫情管控放松,上述行业股票翻转明显。
兰生股份主营会展业,与米奥会展、易尚展示同处于这个小细分行业。其中兰生股份于其他不同,主营线下会展,尤其是上海本地线下会展,受疫情影响最为强烈。
与院线行业对比,近年来随着疫情的变化,全国院线营业营业率始终在30%至80%之间变化,整体受到严重冲击。但是会展业在近年来,受到冲击尤甚,最好的是缩减规模、转移线上,更多的推迟或取消,特别是上海,作为中国四大会展之都,线下会展本来应产生稳定受益,但众所周知的原因,近期直接归零,兰生旗下的国家会展中心,运营的世博展览馆都直接被改为方舱医院使用。
这是来自2020年年报公司业务说明
综上,公司受疫情,尤其是今年上海疫情影响极其剧烈。但好在公司是上海国企,家底也丰厚,在疫情期间也充分履行了国企的社会责任。
会展业与院线、旅游相比,面对疫情,旅游、影视可以缩减规模、取消项目。重要会展刚需更甚,需要固定举办,很多不能取消,只能延期,扎堆下半年。疫情结束后,显而易见的将迎来更加剧烈反弹。
三、国企改革带惊喜?
公司隶属上海国资企业兰生集团,在2020年置出进出口业务,置入了会展业务。今年是国企改革三年行动收官之年,兰生集团资产丰厚,当年在重组时,有很更好的注入资产期待。
近期兰生股份经营受疫情影响巨大,公司回购股份方案已被叫停,已回购的300万股也由股权激励改为直接注销。且公司现金流极为充裕,除了一个劲买理财,是否会充分发挥资金优势,进行别的改革动作,让人也留有遐想。
比如2022年3月成立私募基金
比如公司盘活金融资产要求强烈
总之,公司安全边际很高,有下限保底,深受疫情之苦,和院线、旅游一样预期反转强烈,可逢低关注