当升科技
小路J
2022-07-05 18:13:53
【长江电新】当升科技二季报预告点评：大超预期1、当升科技发布中报预告，预计2022年上半年实现归母净利润9-10亿元，同比增长101.3-123.7%，推算二季度实现归母净利润5.1-6.1亿元，同比增长71.1-104.7%，环比增长31.8-57.6%，公司业绩大超预期。2、拆分来看，预计二季度出货1.7-1.8万吨，环比微增，二季度疫情、3C市场承压影响公司钴酸锂销量，三元仍保持高景气。单吨净利推算接近3万，较一季度2万有明显提升，预计除经营效率提升，资源价格波动也有影响，其中MB钴与国内钴价差在22Q1为0.2-0.4万元（折算正极口径，考虑622、811），22Q2为1-2万元（海外订单部分存在价差）；锂资源均价在22Q2环比提升6-7万元，也形成正面贡献；此外汇率也有积极影响。3、当前时点继续推荐当升科技，短期来看，公司常州基地3万吨扩产产能预计年中落地，Q3出货环比有望迎来40%以上的提升，三季度虽然钴价差有所缩窄，若考虑锂价有积极表现，对公司盈利也将形成支撑。全年预计完成10万吨正极出货，实现20亿以上净利润，继续推荐。4、就产业链二季度业绩来看，三元正极公司普遍存在超预期可能。同时，中期三元、铁锂成本差距缩窄也能支撑三元估值修复。除了当升外，也继续推荐容百、华友、中伟等标的投资机会，关注长远、厦钨、振华等。
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