1、事件刺激：

1）近日工信部、发改委、科技部、生态环境部、应急管理部和国家能源局联合印发《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》。意见指出要严控磷铵、黄磷等行业新增产能，加快低效落后产能退出。

2）4月6日晚，云天化发布2022年一季度业绩预增公告，预计一季度将实现归母净利润16.40亿元，同比增长185%；预计实现扣非后归母净利润15.88亿元，同比增长223.7%。云天化销售产品主要以化肥以及磷化工产品为主，业绩大增主要系2022年一季度国内磷肥及复合肥价格仍维持在高位。

2、产能端

根据百川盈孚数据，截至2022年3月我国磷酸一铵和磷酸二铵有效产能分别为1893万吨/年和2205万吨/年，黄磷有效产能为138.25万吨/年。

港口库存方面，上周，磷酸二铵国内港口库存约为20.97万吨，与前周的23.67万吨相比，减少2.7万吨。磷酸一铵国内港口库存约为16.82万吨，与前周的15.61万吨相比，增加1.21万吨。

3、价格端

价格方面，2022年Q1国内磷肥及复合肥价格仍维持在高位，其中磷酸二铵、磷酸一铵价格分别同比增长38.2%、36.9%。

出口价格方面，由于新冠疫情以及俄乌地缘政治冲突等因素影响，国际粮食及化肥供应出现明显不确定性，进一步加剧国际化肥供需紧张局面，促使价格持续上涨。据海关总署数据，2022年1-2月国内磷酸一铵、磷酸二铵和尿素的出口均价较2021年Q4出口均价分别提升2.9%、3.9%和13.3%。

4、行业集中度继续提升

2021年磷酸一铵CR10（前十大占有率）为57.6%，磷酸二铵CR10为87.1%，2016年磷酸一铵CR10为36.6%，磷酸二铵CR10为69.2%，集中度均有提升。此次国家有关部门进一步强调严控磷铵、黄磷等行业新增产能，加快落后产能清退，将进一步提升磷铵行业集中度。龙头企业凭借自身庞大的产能规模、完善的产业链将继续受益。

相关公司，具备“磷矿”资源产业链一体化的公司，更具成本优势。